Урок 1. Введение

«Технические и фундаментальные сигналы часто конфликтуют друг с другом. Бывают случаи, когда графики показывают одно направление, а фундаментальные факторы кричат ​​о другом. Инвестор, знающий и то, и другое, может эффективно улучшить портфель, понимая основные принципы сырьевых товаров и используя технические сигналы для входа или выхода. инвестиционных позиций »

Энди Хехт, Как заработать на товарах

Вы создали свой торговый план и продумали стратегию управления капиталом, которая лучше всего подходит для вас. Пришло время определить, как вы планируете принимать решения о покупке и продаже.

Каким трейдером вы собираетесь стать?
Какие инструменты или анализ помогут вам достичь ваших личных целей?
Некоторым трейдерам и инвесторам нравится смотреть на ценовые модели на графике и технические индикаторы, чтобы принять решение, например, технический анализ. Некоторые предпочитают подкреплять свои решения новостями и данными, то есть фундаментальным анализом. Третьи сочетают эти две техники.

Многие трейдеры пытаются объединить технический и фундаментальный анализ, чтобы извлечь пользу из обоих подходов, каждый из которых имеет свои достоинства и недостатки. Независимо от того, решите ли вы использовать фундаментальные, технические или и то, и другое, чтобы помочь предсказать будущее, всегда помните, что текущая рыночная цена всегда является правильной. Рынок всегда знает лучше, потому что последняя цена — это та, по которой текущие продавцы и текущие покупатели встречаются на справедливой и прозрачной торговой площадке.

В этом разделе вы познакомитесь с различиями между фундаментальным анализом и техническим анализом. Затем вы узнаете важную концепцию, которую трейдеры должны понимать — разницу между трендовыми и антитрендовыми рынками.

Урок 2. Кто создает и кто поддерживает рынок. Маркет мейкер. Маркет тейкер

На любой процветающей торговой площадке есть два типа трейдеров: маркет-мейкеры и маркет-тейкеры.

Маркет-мейкеры обычно стараются покупать по текущему лучшему предложению или продавать по текущему лучшему предложению, то есть они создают рынок, который отражается в текущей последней цене. Маркет-мейкеры почти всегда готовы покупать или продавать, но могут быть склонны отступить во времена крайней нестабильности.

Участники рынка меньше озабочены исполнением наилучшего предложения или предложения. Вместо этого они стремятся к ликвидности и оперативности, чему способствует постоянная доступность узкого спреда между покупателями и покупателями, созданного маркет-мейкерами. Отношения между маркет-мейкерами и маркет-тейкерами являются симбиотическими. Каждому нужен другой, чтобы процветать.

Маркет-мейкер

Маркет-мейкер рассчитывает получить вознаграждение, получая премию от маркет-мейкера в обмен на обеспечение постоянной ликвидности. Эта надбавка называется преимуществом и обычно количественно определяется как разница между заявкой и предложением.

Маркет-мейкеры, как правило, быстро оборачивают свои позиции, как правило, не заботясь о том, длинные они или короткие. Их цель — всегда оставаться на рынке, потому что каждый момент, когда они торгуют с преимуществом, может привести к потенциальной прибыли с относительно низким риском. И наоборот, каждый момент их отсутствия на рынке возникает альтернативная стоимость. Таким образом, маркет-мейкеры часто работают на нескольких разных рынках одновременно, поэтому их прибыльность не привязана к потоку заказов на одном конкретном рынке.

Market Taker

Участники рынка нуждаются в ликвидности и оперативности, чтобы гарантировать наличие разумной цены, когда им нужно войти в сделку или закрыть существующую позицию. Участники рынка соглашаются с тем, что они должны отказаться от преимущества в обмен на услуги, предоставляемые маркет-мейкером. Участники рынка, как правило, реже меняют свои позиции, чем участники рынка, и поэтому обычно меньше озабочены торговыми издержками.

Некоторые маркет-мейкеры часто торгуют, но маркет-мейкеры, как правило, гораздо более активны с точки зрения объема и количества транзакций из-за характера их бизнеса.

Урок 3. Ликвидность и оперативность

При рассмотрении выхода на новый рынок трейдеры будут обращать внимание на три ключевые особенности. Предлагает ли рынок узкий спред между покупателями и предложениями? Это жидкое? Какие часы торговли?

Узкий спред на спрос / предложение

Узкий спред между ставками и предложениями позволяет вам покупать или продавать по разумной цене всякий раз, когда вы хотите совершить сделку. На фьючерсных рынках разумная цена означает цену, близкую к последней торгуемой цене.

Ликвидность

Без ликвидности, то есть большого объема, поступающего на рынок, как покупателям, так и продавцам трудно установить справедливую цену для торговли.

Ликвидные и неликвидные рынки имеют тенденцию к самовоспроизводству. Ликвидные рынки привлекают дополнительную ненужную ликвидность, потому что они ликвидны. Неликвидные рынки, напротив, остаются неликвидными, потому что маркет-мейкеры и маркет-тейкеры не хотят торговать ими и обеспечивать ликвидность.

Есть два ключевых фактора, влияющих на двигатель ликвидности:

Потребность в срочности.
Поставка срочности.
Примером необходимости срочности является ситуация, когда продавец определяет, что разумнее продать актив, чем держать его в портфеле. Цена, по которой продавец готов продать, зависит от волатильности и риска, связанного с удержанием этого актива, уравновешенным с немедленной выгодой, полученной от закрытия позиции. Чтобы получить цену, оправдывающую продажу, продавец ожидает от маркет-мейкера разумного предложения. Ценовой риск, который продавец хочет устранить, затем передается маркет-мейкеру при совершении сделки.

Маркет-мейкеры также несут альтернативные издержки деятельности в этом качестве, то есть использование капитала, необходимого для создания рынка. В конце концов, мнение маркет-мейкера о рискованности потенциальной сделки в первую очередь определяет ширину одновременно предоставляемых бид и офер.

Условия для ликвидного рынка существуют, когда потребность в срочности высока, а стоимость непрерывного создания рынка низка.

Доступность

Большинство фьючерсных контрактов торгуются почти круглосуточно, что позволяет трейдерам высказать свое мнение о рынке в любой момент времени.

Урок 4. Фундаментальный анализ рынка

Основы рынка — это основные факторы, влияющие на цену базового актива, на котором основан фьючерсный контракт. Фундаментальный аналитик рассматривает два вопроса: спрос и предложение. Предложение — это количество произведенного, хранимого или накопленного актива. Спрос — это количество потребленного актива.

На рынках фундаменталисты ищут три условия: дефицит, профицит и равновесие.

Дефицит
Спрос превышает предложение — обычно считается бычьим — более высокие цены

Излишек
Предложение превышает спрос — обычно считается медвежьим — более низкие цены

Равновесие
Спрос = Предложение — обычно считается нейтральным — стабильные цены

Фундаментальный аналитик тщательно анализирует данные о спросе и предложении. На физических товарных рынках, таких как сырая нефть или золото, это могут быть оценки производства и использования. На финансовых рынках, таких как фондовые индексы или процентные ставки, это могут быть еженедельные и ежемесячные отчеты о занятости в США.

Если вы хотите стать фундаментальным трейдером, ваша основная задача — понять силы спроса и предложения, которые приведут к точке равновесия (цене), при которой предложение актива соответствует спросу на актив. Конечная цель — понять текущие рыночные цены и спрогнозировать будущую рыночную цену на основе этих фундаментальных входных данных. Анализ фундаментальных показателей рынка может оказаться чрезвычайно сложной задачей.

Формула рынка: Товары — (минус) Спрос = Предложение рынка

Проблемы фундаментального анализа включают:

Набор умений
Сбор информации
Переменные
Эластичность спроса и предложения
Основы повсеместны и динамичны
Сроки
Цены динамические
Набор навыков

Вы должны понимать выбранный вами рынок и экономическую теорию на очень высоком уровне.

Сбор информации

Фундаментальных данных очень много, и их бывает трудно найти. Поправка на вероятность пересмотра данных в модели может сделать эту модель неэффективной или бесполезной.

Переменные

Количество переменных при оценке спроса и предложения может быть огромным. Например, стоимость энергии является ключевым фактором при производстве алюминия. Таким образом, чтобы построить фундаментальную модель алюминия, вы также должны следить за основами рынка энергии.

Эластичность спроса / предложения

Вы должны понимать, как один актив может быть заменен другим в зависимости от уровня цены. Например, производитель может сократить или остановить производство, когда цены ниже себестоимости, что в конечном итоге может создать дефицит предложения. С другой стороны, потребитель может заменить один продукт другим, если цены станут слишком высокими, что может снизить спрос и создать излишек.

Динамические данные

Основы повсеместны и динамичны. Невозможно изолировать каждый относящийся к делу факт, чтобы построить четкий фундаментальный снимок рынка в определенный момент времени.

Сроки

На некоторых рынках, например зерновых, рыночные основы могут меняться от одного урожая к другому. Между тем, на других рынках, таких как энергетика, могут потребоваться годы, прежде чем фундаментальные тенденции и изменения проявятся.

Динамические цены

Рынки, как правило, постоянно находятся в неравновесном состоянии.

Урок 5. Торговля с помощью фундаментального анализа рынка

Полезный фундаментальный анализ требует долгосрочного понимания цен и исходных данных, которые затем могут быть применены к краткосрочным событиям. Фундаментальные трейдеры преуспевают, когда они могут распознать возможность значительного движения цены к равновесию или от него, вызванного изменением базового предложения или спроса. Например:

Внезапное погодное явление, влияющее на урожайность и цены на зерно
Внезапное геополитическое событие, повлиявшее на цены на нефть или уровень валют.
Долгосрочные демографические изменения населения и благосостояния, которые приведут к сдвигу кривых спроса

Важность фундаментального анализа

Понимание того, находится ли рынок в профиците, дефиците или равновесии, позволяет фундаментальному трейдеру быстро интерпретировать изменения в информации, которые постоянно происходят.

Например, вы, вероятно, никогда не узнаете точную точку равновесия цены на пшеницу (хотя цена фьючерса на пшеницу считается репрезентативной для этой точки в любой момент времени). Но вы можете извлечь выгоду из изменения цен на пшеницу, понимая, анализируя и отслеживая фундаментальные факторы, такие как погодные условия, урожайность, потребительский спрос, государственные ценовые субсидии, а также законы об импорте и экспорте.

Спрос и предложение

Фундаментальные аналитики делают все возможное, чтобы понять спрос и предложение. Они используют обширные источники данных, часто от правительств или отраслевых ассоциаций, которым поручен сбор данных, чтобы принимать решения о ценообразовании.

Безусловно, есть элемент субъективности, который входит в построение торговой модели, основанной на фундаментальных рыночных принципах. Чем меньше предвзятости, чем лучше и полнее вводятся данные, тем эффективнее фундаментальная модель.

Урок 6. Технический анализ

В отличие от фундаментального трейдера, который рассматривает новости и бесчисленные данные о спросе и предложении в качестве торговых входов, технический трейдер получает информацию непосредственно с самого рынка, глядя на одну картинку — ценовой график. Кроме того, технические специалисты исходят из предположения, что прошлое движение цен может предсказать будущее направление цен.

Специалисты считают, что история имеет свойство повторяться. Таким образом, техническая покупка и продажа часто создает самоисполняющееся пророчество. Итак, независимо от того, являетесь ли вы техническим трейдером или нет, вы должны осознавать силу и влияние технических специалистов при торговле или инвестировании на фьючерсных рынках. Технические специалисты создают возможности.

Технический анализ — это искусство, а не наука. Представьте, что два человека смотрят на одну и ту же картину. Каждый может видеть или интерпретировать картину как имеющую два совершенно разных значения или сообщения. В случае графиков вы можете думать о рынке как о художнике, а о каждом техническом специалисте как о критике. В отличие от фундаменталистов, которые выбирают исходные данные и данные, которые они считают критически важными, все технические специалисты всегда смотрят на одну и ту же картину, на один и тот же снимок, на одну и ту же диаграмму.

Технические специалисты полагаются на три основных типа диаграмм:

Линейный график
Гистограмма
Свечной график

Линейный график

На линейном графике показаны цены закрытия рынка. Этот график дает отличное представление о долгосрочных тенденциях. Однако торговый диапазон в течение определенного периода времени часто является важной информацией для технического аналитика, поэтому линейные графики редко используются для углубленного технического анализа.

Гистограмма (побарный график, барчарт)

Гистограммы расширяют линейный график, добавляя другую ключевую информацию, включая цены открытия, максимумы и минимумы, торгуемые в течение периода, который может быть определен в минутах, днях, неделях, месяцах или годах. Горизонтальная черта на вертикальной линии представляет цену открытия (слева) и цену закрытия (справа) периода. На большинстве столбчатых диаграмм, если левая черта ниже правой черты, полоса будет затенена зеленым цветом, что означает период подъема.

График свечей

Графики свечей принимают ту же информацию, что и гистограммы — открытие, максимум, минимум, закрытие — и представляют ее в удобном виде. Широкие вертикальные линии — свечи — показывают разницу между ценой открытия и ценой закрытия. Красные свечи указывают периоды, в которых закрытие было ниже открытия. Зеленые свечи показывают, что рынок закрылся выше, чем его цена открытия в этот период.

Технические исследования и графические модели

Подобно буровому долоту с разными головками и насадками, технические трейдеры часто добавляют исследования, которые исследуют внутреннюю работу рынка, например, объем или импульс, поверх ценового графика. Считается, что эти исследования указывают на повторяющиеся закономерности.

Сами графики чрезвычайно объективны — открытие, максимум, минимум и закрытие являются окончательными. Субъективность вступает в игру, когда вы начинаете анализировать графическую модель. Графические модели могут создавать на рынках сбывающиеся пророчества, потому что многие люди им следуют. Поэтому полезно знать, в какую сторону направляется стадо в давке, чтобы снизить вероятность наезда!

Графики свечей представляют собой простой обзор торгового диапазона периодов и содержат информацию, аналогичную той, что представлена ​​на гистограмме. Широкие вертикальные линии или свечи показывают разницу между ценой открытия и ценой закрытия. Красные свечи указывают периоды, в которые цена фьючерсов на евродоллар падала, а желтые свечи указывают периоды, когда цена повышалась.

Серфинг по графическому шаблону

Паттерн диаграммы — это больше, чем произвольные линии, соединяющие точки на графике. Действительно, когда линии формируют тренд, происходит нечто существенное. Технические трейдеры, которые запрыгивают на тренд, играют в игру следования за лидером, часто к неизвестному месту назначения или целевой цене. Кто является лидером и почему он ведет цену вверх или вниз, не имеет значения. Специалисты по опыту знают, что нужно не мешать тенденции, а следовать ей. Отсюда и поговорка «Тренд — твой друг».

Однако тренд обычно не идет по прямой. На самом деле, это может быть ухабистая поездка. Чтобы почувствовать взлеты и падения в тренде, рассмотрим следующий пример:

Допустим, вы выиграли в лотерею. Если бы вы изобразили свои эмоции на графике, это выглядело бы как бычий рынок. Ваши эмоции счастливые, даже восторженные. Теперь по пути в лотерейный офис, чтобы забрать ваш выигрыш, кто-то остановил вашу машину. График эмоций, вероятно, покажет небольшой откат, падение по сравнению с вашим предыдущим уровнем счастья. Однако маловероятно, что вы станете несчастным из-за своего общего везения. Несмотря на помятый задний бампер, счастье возвращается. Единственное, что может повернуть эту диаграмму настроения в противоположную сторону, — это негативное материальное изменение ваших личных обстоятельств — например, потеря выигрышного лотерейного билета до того, как вы его обналичите.

Лежачие полицейские

Даже самые мощные трендовые рынки время от времени делают небольшой обходной путь. Вот некоторые из причин, почему:

Получение прибыли. У разных трейдеров разные профили риска / прибыли, поэтому фиксируйте прибыль по разным ценам.
Изменения на других рынках или в общих экономических условиях. Другие, несвязанные рынки могут влиять на покупку или продажу на трендовом рынке, например цена на сырую нефть может повлиять на торговлю на рынке кукурузы.
Новости. Ежедневные новости могут влиять на покупку или продажу, идущую против тренда.

Урок 7. Тренд и контр-тренд

Независимо от того, какие технические торговые входы вы используете, все модели и методологии попадают в одну из двух категорий — трендовые или анти-трендовые. Торговля и распознавание трендовых и анти-трендовых паттернов — это все о ценовом импульсе. Из физики мы знаем, что движущееся тело стремится оставаться в движении. В торговле движущийся рынок имеет тенденцию оставаться в движении, пока он не остановится!

Импульс и насыщение являются ключевыми понятиями, поскольку трендовые и анти-трендовые рынки являются зеркальным отображением друг друга.

Импульс поддерживает движение рынка в направлении тренда
Насыщенность меняет тенденцию

Тренд

Идея следования за трендом заключается в том, что импульс будет двигать рынок в определенном направлении в течение длительного периода времени.

Преимущества

Прибыль от присоединения к толпе. Многие трейдеры считают, что в цифрах есть безопасность.
«Умные деньги» никогда не окажутся на неправильной стороне тренда.

Недостатки

Частые и неизбежные быстрые атаки. Вы должны иметь дело с боковым действием и волатильностью, ожидая, пока тренд достигнет своего конечного пункта назначения.
Все торговые сигналы по тренду по определению запаздывают. Невозможно определить тренд до того, как он начался.
Безопасность в числах может иметь неприятные последствия. Если «умные деньги» ошибочны и все осознают это одновременно, может возникнуть неистовая спешка к аварийному выходу. Если вы собираетесь участвовать в трендовой игре, правило таково: выходите, когда можете, а не когда нужно.

Как определить, когда трендовый рынок становится анти-трендовым рынком

Когда речь идет о точках входа и выхода для торговли, важно понимать разницу между трендовыми и анти-трендовыми рынками. Давайте посмотрим, что обычно происходит в начале как бычьего, так и медвежьего рынков.

Бычьи рынки

Рынок подает сигнал. Например, рынок торгуется выше 200-дневной скользящей средней (обычно это очень бычий сигнал на покупку).
Покупатели выходят на рынок. Сигнал на покупку запускает покупку.
Продавцы тянут свои предложения. Покупателям становится сложно выполнять заказы на покупку.
Короткое покрытие. Те, кто продавал в шорт, нервничают по поводу растущих потерь по мере того, как рынок движется вверх. Шорты выкупают свои короткие позиции, что усиливает восходящий импульс рынка.
Рыночная цена движется вверх. Новые покупатели, привлеченные трендом и растущей динамикой, входят на рынок и поднимают его еще выше.

Медвежьи рынки

Рынок подает сигнал. Например, индекс относительной силы (RSI) превышает 70 (обычно это медвежий сигнал на продажу). Продавцы выходят на рынок. Сигнал на продажу запускает продажу.
Покупатели выбирают свои ставки. продавцам становится трудно выполнять свои заказы на продажу.
Долгая свалка. Те, кто купил и давно нервничают из-за потери прибыли или увеличения убытков по мере того, как рынок движется вниз. Длинные позиции становятся продавцами, что усиливает нисходящий импульс рынка.
Рыночная цена снижается. Новые продавцы, привлеченные падением цен и ростом темпов роста, выходят на рынок и еще больше опускают его.