Банк России может снизить ключевую ставку на ближайшем заседании 6 июня. Однако, по мнению источника РДВ, риторика регулятора останется жёсткой — ЦБ сохранит пространство как для дальнейшего снижения ставки, так и для её возможного повышения, если инфляционные риски вновь усилятся. #мнение
👉 Источник РДВ проанализировал обзор ЦБ «О чём говорят тренды» за май.
Инфляция
✍️ Годовая инфляция прошла пик в марте (10.3%) и в апреле немного снизилась до 10.2%.
✍️ Темпы прироста потребительских цен с учетом сезонности в апреле составили 6.2% в пересчете на год (SAAR), против 7.0% в марте.
✍️ Показатели устойчивого инфляционного давления также преимущественно замедлялись, особенно в сегменте непродовольственных товаров — медианный рост цен здесь приблизился к целевому уровню.
✍️ Однако замедление инфляции носит неравномерный характер, что затрудняет достижение стабильности.
✍️ Инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются высокими. Для закрепления дезинфляционного тренда необходимо вернуть их в диапазон 2017–2019 годов.
Валютный рынок и рубль
✍️ Замедление потребительского и автокредитования из-за высокой ключевой ставки привело к снижению спроса на импортные товары длительного пользования, включая автомобили.
✍️ Высокий процентный дифференциал между рублёвыми и валютными активами, а также снижение геополитической премии за риск усилили привлекательность рублёвых инструментов.
Вследствие этого:
✍️ Увеличились продажи валюты экспортёрами;
✍️ Сократился чистый спрос на валюту со стороны физлиц;
✍️ Улучшился баланс по трансграничным операциям.
Кредитование и денежная масса
Кредитный импульс продолжил снижение в апреле, опустившись ниже уровня, наблюдавшегося в пандемию. Слабое кредитование — один из факторов, ограничивающих рост совокупного спроса.
Прирост денежной массы с начала 2025 года остаётся существенно ниже среднего уровня 2023–2024 гг., что способствует ослаблению инфляционного давления.
Аналитика by 😀 @AK47pfl
