Одна из разумных ставок в стагфляционном режиме — товары#мыслиуправляющего#BRENT #LKOHЕсли мы движем

Одна из разумных ставок в стагфляционном режиме — товары

#мысли_управляющего
#BRENT #LKOH

Если мы движемся к стагфляции — рост цен, высокая и стабильная или растущая ставка, плюс торможение инвестиций и темпов роста прибыли бизнеса, то один из выходов — это сырьевые бизнесы, у которых растет прибыльность.

— во-первых, в них растет прибыль и рынок это переоценивает (хороший пример — то. что было с Полюсом в последние 3 мес.)
— во-вторых, в них низкие мультипликаторы и риск % ставок на цены акций — тоже низкий

В этом контексте, пожалуй, одна из идей рынка, становящаяся консенсусом — это рост нефти (который комментировал в Пирогах) и рост нефтегазовых акций. Фонды выбрали разные акции: кто-то скупает Татнефть, кто-то Лукойл, кто-то ГПН… но общая идея как будто бы у многих совпала

По опыту лучше «чистяк» (причина роста), чем суррогаты (акции на эту причину), так что я включил в портфель кроме акций просто фьючерсы на нефть.

Продолжить чтениеОдна из разумных ставок в стагфляционном режиме — товары#мыслиуправляющего#BRENT #LKOHЕсли мы движем
Подробнее о статье Одна из разумных ставок в стагфляционном режиме — товары#мыслиуправляющего#BRENT #LKOHЕсли мы движем

Движемся в гору по плану#мыслиуправляющегоПосле того как обосновываешь, что рынок будет расти, такое

Движемся в гору по плану

#мысли_управляющего

После того как обосновываешь, что рынок будет расти, такое начало недели — просто подарок.

В этой связи глобально ничего не меняю на портфелях (доля акций повышенная, добирал ее на прошлой неделе) — лишь немного добавил в акции, которые жду выше в перспективе:

— ЛУКОЙЛ имеет все шансы возглавить рынок (его докупил)
— Полюс отражает в цене возможный дивиденд (его подпродал)
— Набирают обороты Яндекс, Астра, Тиньков банк (их местами ребалансирую, но сильно доли не менял — просто вижу что все хорошо)

Держим кулачки за дальнейший рост!

Продолжить чтениеДвижемся в гору по плану#мыслиуправляющегоПосле того как обосновываешь, что рынок будет расти, такое
Подробнее о статье Движемся в гору по плану#мыслиуправляющегоПосле того как обосновываешь, что рынок будет расти, такое

Следим за деньгами — так называется новый выпуск Пирогов#мыслиуправляющего Follow the money — такой

Следим за деньгами — так называется новый выпуск Пирогов

#мысли_управляющего

«Follow the money» — такой совет я запомнил от гуру инвестиций – Дракенмиллера.

В условиях просадки многих цен на российских рынках ценных бумаг, я нашел его полезным.

Поэтому этом выпуске проанализировал:
• притоки и оттоки средств по классам в России;
• будущие навесы;
• возможный переток на сворачивании «выборных» трейдов в США.

Выпуск доступен по ссылкам:

YouTube https://youtu.be/-ml3iF0U3o0?si=47w9tzMbMJJeOTmg

VK https://vk.com/video-165214162_456239145

Ну а следить за движением денег в трейдах Героев вы можете:
• в сервисе invest-heroes.ru (результаты)
• в еженедельных отчетах по фондам УК ГЕРОИ

Приятного просмотра!

Продолжить чтениеСледим за деньгами — так называется новый выпуск Пирогов#мыслиуправляющего Follow the money — такой

Очередные Пироги готовы — еду на студию их заснять#lifeНазвал выпуск Follow the money — в нем мы пог

Очередные Пироги готовы — еду на студию их заснять

#life

Назвал выпуск «Follow the money” — в нем мы поговорим о потоках денег на российском и международном рынке и что из ниж можно выжать практически полезного.

В этом году российский рынок буквально атакуют ценными бумагами — этих выкупи, то IPO купи, этому займи… — в итоге важно понять притоки и оттоки, я считаю.

Продолжить чтениеОчередные Пироги готовы — еду на студию их заснять#lifeНазвал выпуск Follow the money — в нем мы пог
Подробнее о статье Очередные Пироги готовы — еду на студию их заснять#lifeНазвал выпуск Follow the money — в нем мы пог

В догонку про нефтянку#LKOH#TATN кроме СД Лукойла (25окт) одна из идей — в том, что им не дадут сдел

В догонку про нефтянку

#LKOH
#TATN

• кроме СД Лукойла (25окт) одна из идей — в том, что им не дадут сделать выкуп иностранцев (уже бы иначе давно выкупили); если это так, то с байбэка деньги могут направить в спецдивиденд

такая логика объясняла бы, почему Лукойл сильнее Татнефти, ГПН…

• в посте выше не учел дивиденды Татнефти, а это еще 25 млрд. руб. (не всего, а именно на free float)

Итого 65 млрд. дивов — довольно немало как ни крути…

Продолжить чтениеВ догонку про нефтянку#LKOH#TATN кроме СД Лукойла (25окт) одна из идей — в том, что им не дадут сдел

Пока писал вам, очнулись покупатели в 2 главных фишках #мыслиуправляющегоЧтобы все-таки порасти, нуж

Пока писал вам, очнулись покупатели в 2 главных фишках ✅

#мысли_управляющего

Чтобы все-таки порасти, нужны дивидендные деньги:

— деньги от Газпромнефти, Новатка, Алросы, ММК это ещё 1-2 недели;

— суммарно их выплаты в рынок свыше 40 млрд. руб.: Новатэк (free float 22%) около 22 млрд, Алроса (free float 30%+) около 8 млрд., ММК (free float 20%) около 6.5 млрд., Газпромнефть (free float 4%) около 9.5 млрд.

Продолжить чтениеПока писал вам, очнулись покупатели в 2 главных фишках #мыслиуправляющегоЧтобы все-таки порасти, нуж
Подробнее о статье Пока писал вам, очнулись покупатели в 2 главных фишках #мыслиуправляющегоЧтобы все-таки порасти, нуж

Во внутреннем рынке интерес слабый (33) #мыслиуправляющего- аккуратно покупают Систему и Самолет, но

Во внутреннем рынке интерес слабый (3/3)

#мысли_управляющего

— аккуратно покупают Систему и Самолет, но это может длиться неделями; хорошее тут, что та же Система похоже способна не увеличивать долг, а может быть даже снизить, продавая активы вне биржи
— Хендерсон перестал интересовать инвесторов, как я понимаю бизнес немного сбавил темпы роста, и оттуда пошел отток денег, что на слабом рынке вылилось в приличный слив (окей, выходит на более интересные для покупки точки)
— в ОзонФарме продолжается продажа: на уровне 34.61 стоит продавец на несколько десятков млн. руб., и как только цена туда подходит, то дальше прогресс не идет
— ЛСР стоит крепко (компания сейчас не строит больше, а наоборот собирает камни деньги с достраиваемых проектов, так что может удивить дивидендом или buyback)

В целом этот сектор точно не в фаворе: главная тема это рост экспортеров вслед за баксом, где оценка хороша (ГМК и сталевары в этот критерий не очень вписываются, так что покупают только Полюс и нефтянку)

Продолжить чтениеВо внутреннем рынке интерес слабый (33) #мыслиуправляющего- аккуратно покупают Систему и Самолет, но
Подробнее о статье Во внутреннем рынке интерес слабый (33) #мыслиуправляющего- аккуратно покупают Систему и Самолет, но

В секторе роста все хотят покупать понятные истории (23) #мыслиуправляющего- АренаДату скупают несмо

В секторе роста все хотят покупать понятные истории (2/3)

#мысли_управляющего

— АренаДату скупают несмотря на ее недавний рост, заряжают ракету на 120-125Р
— OZON, Позитив, Софтлайн тоже выкупают, но из этих трех OZON пожалуй слабее других, не исключаю там 2800-2850Р
— в Хедхантере видимо продолжают распродавать навес: фундаментально бизнес в порядке, но торговля идет в узком диапазоне уже много дней
— ВИ.ру уже выглядит экстремально дешевым, но возможно подвох в динамике бизнеса: хочу провести встречу с представителями компании, чтобы ответить себе на этот вопрос

Яндекс, Позитив, Арена — более крепкие бизнесы,поэтому хорошо торгуются из этого сектора

Продолжить чтениеВ секторе роста все хотят покупать понятные истории (23) #мыслиуправляющего- АренаДату скупают несмо
Подробнее о статье В секторе роста все хотят покупать понятные истории (23) #мыслиуправляющего- АренаДату скупают несмо

Голубые фишки пока только походят к интересу (13) #мыслиуправляющего- в Сбере очень слабый спрос- в

Голубые фишки пока только походят к интересу (1/3)

#мысли_управляющего

— в Сбере очень слабый спрос
— в Лукойле периодами покупателей становится больше: хотят сыграть в дивиденд
— Роснефть как провалилась начал проявляться интерес
— Северсталь похоже идет на перелой
— Магнит ещё может порасти, но там бы я его шортил с целями гораздо ниже (через 3-5 мес.)
— Яндекс постепенно выкупают, но он льется, ажиотажа тоже нет
— в Газпроме довольно сильный спрос, но идея мне не понятна

Продолжить чтениеГолубые фишки пока только походят к интересу (13) #мыслиуправляющего- в Сбере очень слабый спрос- в
Подробнее о статье Голубые фишки пока только походят к интересу (13) #мыслиуправляющего- в Сбере очень слабый спрос- в

На рынке акций идет рынок покупателя#мыслиуправляющегоИнвесторы собирают что интересно на снижении —

На рынке акций идет рынок покупателя

#мысли_управляющего

Инвесторы собирают что интересно на снижении — это сектора, где явно с прибылям все в порядке: нефтегазовый сектор (Лукойл, Роснефть) и IT-сектор в основном. Плюс, несколько идей (допустим, buyback в Софтлайне или ожидание СД по дивидендам Лукойла).

Т.к. ажиотажа нет, то попытки расти идут только после проливов вниз, и сегодня опять видна точечная покупка. Сейчас проиллюстрирую 👉

Продолжить чтениеНа рынке акций идет рынок покупателя#мыслиуправляющегоИнвесторы собирают что интересно на снижении —

Вчера провели эфир по рынку облигаций с плавающим купоном — флоатеры запись по ссылкам С учетом ре

Вчера провели эфир по рынку облигаций с плавающим купоном — флоатеры — запись по ссылкам

• С учетом реинвеста купонов облигации обещают доходность 22-24% годовых, что соблазнительно
• С другой стороны, в этом классе появился навес — более 15 новых размещений ждут инвесторов в октябре-ноябре
• Это и рост премий заставило некоторые флоатеры снизиться в цене на 1-4% ‼️

В эфире Сергей и Виктор провели анализ ситуации и поделились подходом, который используют на фонде Рублевые Перспективы:

• какие флоатеры выбрать, чтобы они не упали в цене
• как быть с просевшими (например, РЕСОЛиз)
• заодно в ответах на вопросы зрителей обсудили общую ситуацию в смежных нишах: ОФЗ, замещающие облигации
• пообещали опубликовать, какие новые флоутеры ждать в ноябре

Запись эфира доступна по ссылкам:

YouTube https://www.youtube.com/live/lFqh6OXLnI4?si=VaSBVXNssQO7SFAa

VK https://vk.com/video-165214162_456239144

Также готовим для подписчиков сервиса Invest Heroes (наш сервис здесь по ссылке https://invest-heroes.ru ) на ноябрь новый эфир — уже про облигации в долларах.

📚 P.S.: наших клиентов, как обычно, ждет подборка лучших на наш взгляд флоатеров (выпускаем ее не реже 1 разв в 2 недели в рамках подписки).

Продолжить чтениеВчера провели эфир по рынку облигаций с плавающим купоном — флоатеры запись по ссылкам С учетом ре

Эфир начался!Переходите по ссылкам, чтобы посмотреть эфир Облигации с плавающей ставкой. Как выбират

Эфир начался!

Переходите по ссылкам, чтобы посмотреть эфир «Облигации с плавающей ставкой. Как выбирать такие бумаги и что происходит на этом рынке сегодня?

https://youtube.com/live/lFqh6OXLnI4?feature=share

https://vk.com/video-165214162_456239144

Продолжить чтениеЭфир начался!Переходите по ссылкам, чтобы посмотреть эфир Облигации с плавающей ставкой. Как выбират

Озон Фарма: как стартовали торги#OZPHПока видно, что многие спекулянты увидев отсутствие скачка цен,

Озон Фарма: как стартовали торги

#OZPH

Пока видно, что многие спекулянты увидев отсутствие скачка цен, продают. Покупают кому не хватило аллокации + стабилизационный пакет до 450 млн.

Учитывая обороты, думаю что скоро стаб. пакет кончится (уже наторговали 773 млн.), и тогда или инвестиционно настроенные участники спасут сделку, или цена покатится с горки в сторону 32.5 / 31 / 28 руб.

В этом контексте я патроны, которые не поставил в сделку, решил до завтра не трогать. Спешка тут ни к чему. IPO прошло в районе 4х EV/EBITDA, следующая фундаментальная остановка 3.5-3.6х (это на 10-12% ниже, то есть около 31Р за бумагу).

С точки зрения получения прибыли, чем дешевле удастся купить акции, тем лучше (если собираешься их держать).

Продолжить чтениеОзон Фарма: как стартовали торги#OZPHПока видно, что многие спекулянты увидев отсутствие скачка цен,
Подробнее о статье Озон Фарма: как стартовали торги#OZPHПока видно, что многие спекулянты увидев отсутствие скачка цен,

Вот так делаешь бизнес 23 года и наступает момент IPO..!#lifeПожелал акционерам успехов в бизнесе: б

Вот так делаешь бизнес 23 года и наступает момент IPO..!

#life

Пожелал акционерам успехов в бизнесе: биржа — лишь зеркало финрезультатов и ожиданий, а всю работу делают люди.

Важно, чтобы команда была заряженной на большие свершения.

Когда я смотрю сделки, для меня важно поговорить с основателями компании, это был один из доводов идти в сделку АренаДата и Озон Фарма.

Продолжить чтениеВот так делаешь бизнес 23 года и наступает момент IPO..!#lifeПожелал акционерам успехов в бизнесе: б
Подробнее о статье Вот так делаешь бизнес 23 года и наступает момент IPO..!#lifeПожелал акционерам успехов в бизнесе: б

напоминаю: уже сегодня эфир про флоутеры#мыслиуправляющегоХочу обратить ваше внимание на то, что сег

💎 напоминаю: уже сегодня эфир про флоутеры

#мысли_управляющего

Хочу обратить ваше внимание на то, что сегодня цель вечера — не реклама флоутеров, а скорее наоборот предостережение и желание подсветить не только выгоды, но и риски. Не все из них сейчас стабильны, но выглядят-то они красиво

Мы с коллегой хотим научить слушателей правильно пользоваться этим классом и рассказать что там происходит на рынке

Вот заранее ссылки, можете их сохранить.
Запись будет по ним же:

https://youtube.com/live/lFqh6OXLnI4?feature=share
https://vk.com/video-165214162_456239144

Продолжить чтениенапоминаю: уже сегодня эфир про флоутеры#мыслиуправляющегоХочу обратить ваше внимание на то, что сег

Получается, переподписка в ОзонФарме около 5х-6х#мыслиуправляющего фондам могли дать 40-70% аллокаци

Получается, переподписка в ОзонФарме около 5х-6х

#мысли_управляющего

• фондам могли дать 40-70% аллокацию
• физлицам 11%

✅ Итого примерно 0.47 (фонды) х 2 переподписка + 0.53 (физлица) х 9 переподписка = 5.5х

Ждем как пройдут торги. Поеду сегодня позвонить в колокольчик на Мосбиржу (если разрешат 🤫)

Продолжить чтениеПолучается, переподписка в ОзонФарме около 5х-6х#мыслиуправляющего фондам могли дать 40-70% аллокаци
Подробнее о статье Получается, переподписка в ОзонФарме около 5х-6х#мыслиуправляющего фондам могли дать 40-70% аллокаци

Квал уже скоро ужесточится#мыслиуправляющегоЕсли бы я не был квал инвестором, то озаботился бы выпол

Квал уже скоро ужесточится

#мысли_управляющего

Если бы я не был квал инвестором, то озаботился бы выполнением критериев, пока не поздно.

Грядет существенное ужесточение — например, не менее 6 млн. руб. годового дохода.

Слышал, что критериев может быть несколько и это могут быть знания… но в целом для многих 6 млн. Р оборота и сделки каждый месяц — наиболее реальный сейчас для большинства инвесторов способ получить этот статус

Статус квал. инвестора — это и доступ к финансовым инструментам, и доступ к продуктам. К примеру, у нас в УК ГЕРОИ и в других УК есть фонды только для квалов, и это довольно интересные в плане своих возможностей продукты.

В период турбулентности хеджфонды (обычно это ИПИФ для квалов) — тот вид продукта, который достаточно вооружен, чтобы обходить рынок и пользоваться возможностями, недоступными для открытых ПИФ и частных инвесторов.

Продолжить чтениеКвал уже скоро ужесточится#мыслиуправляющегоЕсли бы я не был квал инвестором, то озаботился бы выпол
Подробнее о статье Квал уже скоро ужесточится#мыслиуправляющегоЕсли бы я не был квал инвестором, то озаботился бы выпол

Завтра день IPO OZON Pharma#OZPH#мыслиуправляющегоЯ поставил заявки на участие, без ажиотажа и инфли

Завтра день IPO OZON Pharma

#OZPH
#мысли_управляющего

Я поставил заявки на участие, без ажиотажа и инфлирования (думаю 50% будет аллокация), т.к. решил собирать этот актив. Вот основные мысли по нему:

1. Это завод производство. То есть рост финрезультатов идет рывками, вместе с запуском новых мощностей и препаратов. Такой был во 2П 2023, далее я считаю будет разумно ожидать рост EBITDA на уровне 10% в год

2. Оценка разумно окупаемая. Ниже 4x EV/EBITDA’2024 или около 3.7x по 2025 году. Нечасто можно купить стабильный и развиваемый актив по более низкой цене, но сейчас это +- в рынке, учитывая % ставки

3. Большой рывок с 2027 года (+25% к EBITDA и в 2028 году продолжение). До этого я жду 10% рост доходов в год. Может получиться больше (15-17%), но я считаю разумным на это не закладываться. Пусть это будет хорошим сюрпризом

4. Предсказуемые доходы компании. Логично, что и высокая маржа EBITDA, и реализация будут держаться на уровне (лекарства будут продаваться, не уйдут на склад).

5. Во 2П 2024 возможно снижение EBITDA к 1П 2024. Так складывается год и инвесторам это может не понравиться. С другой стороны, пошла инфляционная волна и в 1П 2025 это должно помочь.

6. Будут дивиденды. IPO позволяет компании вложить около 10 млрд. руб. в 2025-2026 в развитие, и при этом не нарастить долговую нагрузку, и платить 1-2 млрд. в дивиденд (2-6% к текущей капитализации).

В целом видно, что ажиотажа нет, но книга я уверен соберется с переподпиской. Надеюсь это отпугнет хайполовов.

Сам же я рассчитал размеры заявки таким образом, чтобы оставить патроны для добора позиции. И поговорив по телефону с коллегами, вижу что схожий подход выбрали и другие управляющие — получается, что с одной стороны, без ажиотажа, а с другой ряд покупателей припасли по пару сотен миллионов на докупку позиций, не поставив их в книгу сразу.

Продолжить чтениеЗавтра день IPO OZON Pharma#OZPH#мыслиуправляющегоЯ поставил заявки на участие, без ажиотажа и инфли
Подробнее о статье Завтра день IPO OZON Pharma#OZPH#мыслиуправляющегоЯ поставил заявки на участие, без ажиотажа и инфли

Конец содержимого

Страниц для загрузки больше нет

Новые записи
Предыдущие записи