Что я понял, делая Invest Heroes (часть x): почему инвестиции не так популярны в России? #life #рынок Возрождаю эту рубрику 😉 Давно ничего в ней не писал На НАУФОР разговорился с продактом портала Финуслуги (они привлекли 100 млрд. ₽ в депозиты на своем…
Что я понял, делая Invest Heroes? — часть Х (про риски)
#life
#рынок
Важная вещь, которую я узнал за эти годы — то, что на финансовых рынках плохо работают решения, основанные на статистике и вероятностях, но их (ошибочно) продолжают использовать.
Сейчас читаю 2 книги про это:
— Статистические последствия толстых хвостов (Талеб)
— Misbehavior of Markets (Б. Мандельброт)
Суть в том, что события на финрынках не распределены по «Нормальному» распределению, а частота и эффект маловероятных событий — выше.
• допустим, рынок не падал больше чем на 40%; и статистика скажет, что больше и не должен
• но потом он падает на 50-60% и статисты разводят руками 🤷♂️ и это не раз в 100 лет
Иными словами, то что по мнению аналитиков и теорвера должно происходить 1 раз в 10 лет, происходит 5-7 раз. И чем дальше зашел процесс, тем часто мощнее его последствия (прибыли или убытки).
К этому приходится приспосабливаться практикам (трейдерам, управляющим):
1. понимать, что «маловероятное» бывает чаще, не игнорировать это
2. стремиться не ставить на шанс или выигрыш с поправкой на вероятность (мат. ожидание), а впринципе ограничивать риск приемлемым в случае, если все-таки «бахнет»
3. искать и использовать ситуации, где все развивается нелинейно; эффект снежного кома или домино
☠️ скажем так, если вам предлагают с 99.5% вероятностью $10 млн. каждому из клиентов вашего фонда, а с 0.5% отрубание вашим клиентам руки, то разумно прикинуть устроит ли ваших клиентов жизнь без руки
👻 или про снежный ком: когда цены резко падают, вероятность их дальнейшего движения тоже растет (из-за маржин-коллов например)
🔮 пузыри тем крепче, чем больше они прошли коррекций — Сорос
Практическое следствие из такого поведения событий — что нужно больше уделять внимания конкретной ситуации здесь и сейчас.
У вас может не хватить жизни, чтобы для ваших решений сработало среднее по выборке, а маловероятные события могут стать для всей вашей жизни определяющими (как в примере с рукой).
COVID, СВО — хорошие примеры, как это бывает. Поэтому мой совет — никогда сильно не опирайтесь на «как оно обычно бывало» и больше анализируйте «здесь и сейчас».
И всегда прежде чем рисковать, убедитесь, что для вас приемлем «плохой сценарий» (вы его нормально переживете и знаете как быть дальше) — если не готовы, значит такой риск вы себе позволить не можете (вообще можете, но меньший).
👉 мне это спасло портфель в 2022: я понял, что если все случится, убытки неприемлемы / если пронесет, то я проиграю 5-10% индексу, но буду в плюсе и найду способ их наиграть. А каковы реальные шансы (начала СВО) не знал никто.
Книжки трудные, я уже лет 10 как не занимался математикой 🤫 но как практик их смысл горячо поддерживаю
Что я понял, делая Invest Heroes? — часть Х (про риски)
#life
#рынок
Важная вещь, которую я узнал за эти годы — то, что на финансовых рынках плохо работают решения, основанные на статистике и вероятностях, но их (ошибочно) продолжают использовать.
Сейчас читаю 2 книги про это:
— Статистические последствия толстых хвостов (Талеб)
— Misbehavior of Markets (Б. Мандельброт)
Суть в том, что события на финрынках не распределены по «Нормальному» распределению, а частота и эффект маловероятных событий — выше.
• допустим, рынок не падал больше чем на 40%; и статистика скажет, что больше и не должен
• но потом он падает на 50-60% и статисты разводят руками 🤷♂️ и это не раз в 100 лет
Иными словами, то что по мнению аналитиков и теорвера должно происходить 1 раз в 10 лет, происходит 5-7 раз. И чем дальше зашел процесс, тем часто мощнее его последствия (прибыли или убытки).
К этому приходится приспосабливаться практикам (трейдерам, управляющим):
1. понимать, что «маловероятное» бывает чаще, не игнорировать это
2. стремиться не ставить на шанс или выигрыш с поправкой на вероятность (мат. ожидание), а впринципе ограничивать риск приемлемым в случае, если все-таки «бахнет»
3. искать и использовать ситуации, где все развивается нелинейно; эффект снежного кома или домино
☠️ скажем так, если вам предлагают с 99.5% вероятностью $10 млн. каждому из клиентов вашего фонда, а с 0.5% отрубание вашим клиентам руки, то разумно прикинуть устроит ли ваших клиентов жизнь без руки
👻 или про снежный ком: когда цены резко падают, вероятность их дальнейшего движения тоже растет (из-за маржин-коллов например)
🔮 пузыри тем крепче, чем больше они прошли коррекций — Сорос
Практическое следствие из такого поведения событий — что нужно больше уделять внимания конкретной ситуации здесь и сейчас.
У вас может не хватить жизни, чтобы для ваших решений сработало среднее по выборке, а маловероятные события могут стать для всей вашей жизни определяющими (как в примере с рукой).
COVID, СВО — хорошие примеры, как это бывает. Поэтому мой совет — никогда сильно не опирайтесь на «как оно обычно бывало» и больше анализируйте «здесь и сейчас».
И всегда прежде чем рисковать, убедитесь, что для вас приемлем «плохой сценарий» (вы его нормально переживете и знаете как быть дальше) — если не готовы, значит такой риск вы себе позволить не можете (вообще можете, но меньший).
👉 мне это спасло портфель в 2022: я понял, что если все случится, убытки неприемлемы / если пронесет, то я проиграю 5-10% индексу, но буду в плюсе и найду способ их наиграть. А каковы реальные шансы (начала СВО) не знал никто.
Книжки трудные, я уже лет 10 как не занимался математикой 🤫 но как практик их смысл горячо поддерживаю
