Как оцениваю происходящее на рынках?

#мысли_управляющего
#IMOEX

Как уже отмечал вчера, сейчас время волатильности, и поэтому лучше быть в качественных бумагах в плане инвестиций. А в плане торговли на ближайшую неделю я отталкиваюсь от следующих вещей:

(1) В акциях большие фонды не покупали последнюю неделю (уровни IMOEX 2800+, до этого 2600-2800 IMOEX была крупная торговля). От 2800+ IMOEX роботы, спекулянты играли тренд и сегодня идет большая фиксация по этой игре. Думаю, что она будет продолжаться и в пятницу может прибавиться негатива за счет заявлений ЦБ: я жду сохранение ставки на 21% и ссылку на большую неопределенность, в этой точке бы закрывал хедж, если таковой делать

Большая мысль для рынка акций остается прежней: российский рынок акций устроит как (1) мир здесь и сейчас (признание Крыма, снятие санкций, и [вероятно] компромисс по территориям), так и (2) второй вариант — это переход к нормальным отношениям с США и сохранение СВО на Украине, но уже без США.

Поэтому диапазон волатильности для акций получается большим, и при определенных стечениях обстоятельств могут быть глубокие проливы, но тренд вверх уже задан (условно ниже 2,550 IMOEX не падаем / цели вверху 3,550 и 4,000 на 12-18 мес.)

(2) На валюте сегодня большой всплеск спроса от финансовых инвесторов. Возможно, ряд инвесторов кто ставил на мир, начал фиксировать прибыль по шорту доллара (фактически именно на это ставили несколько $ млрд. иностранцы). Вместе с тем, тренд вниз по валютам сильный и пока то что произошло не выходит за рамки отскока вверх внутри снижения к 76-79Р за доллар, которое ещё не окончилось.

Думаю здесь лучший тактический ход — это игра вверх с целями 2-3% выше в долларе, но дальше шансы 50/50: могут договориться по Украине и тогда почти 10% падения валюты впереди а могут не договориться, и тренд вверх получит развитие.

В любом из вариантов цель роста я оцениваю примерно в 95Р — это точка паритета между рублевыми ставками и долларовыми + ещё какой-то возможный девал. Обстоятельства могут измениться в будущем, но сейчас оцениваю это так: спрос на инвестиции и потреб. товары в России остается пониженным из-за дорогого кредита, что тормозит импорт, а курс диктуется финпотоками: купили иностранцы много фьючерсов на рубль — и он вырос, могут купить снова на геополитических новостях и 76Р увидим / пойдут фиксировать прибыль и 95Р перед нами.

(3) Практически беспроигрышной стратегией остается участие в облигациях, первичке. Много хороших выпусков — к примеру, мои коллеги недавно покупали выпуск евробондов Газпрома с купоном 7.65% по курсу 82Р за доллар или АтомЭнергоПром (5 лет) с доходностью 18.5% (купон не такой высокий, но выпуск длинный, на снижении ставки интересный, уже стоит 101% от номинала).

Снижение ставок очень напрашивается в экономике и мы ждем 17% ставку на конец 2025 года, что поможет и акциям. и бондам. Коллеги на эту тему выступят в этот четверг 👆

Главное помнить, что не нужно торговать все новости — скорее стараться интерпретировать действия участников.

Если будет негатив, то большие киты купят просадку, но перед этим спекулянты подзавалят рынок. Если будет мир, крупняк будет докупаться по любым ценам даже на 5-10% выше, т.к. недовешен.Избегайте крайностей.

Как оцениваю происходящее на рынках?

Как уже отмечал вчера, сейчас время волатильности, и поэтому лучше быть в качественных бумагах в плане инвестиций. А в плане торговли на ближайшую неделю я отталкиваюсь от следующих вещей:

(1) В акциях большие фонды не покупали последнюю неделю (уровни IMOEX 2800+, до этого 2600-2800 IMOEX была крупная торговля). От 2800+ IMOEX роботы, спекулянты играли тренд и сегодня идет большая фиксация по этой игре. Думаю, что она будет продолжаться и в пятницу может прибавиться негатива за счет заявлений ЦБ: я жду сохранение ставки на 21% и ссылку на большую неопределенность, в этой точке бы закрывал хедж, если таковой делать

Большая мысль для рынка акций остается прежней: российский рынок акций устроит как (1) мир здесь и сейчас (признание Крыма, снятие санкций, и [вероятно] компромисс по территориям), так и (2) второй вариант — это переход к нормальным отношениям с США и сохранение СВО на Украине, но уже без США.

Поэтому диапазон волатильности для акций получается большим, и при определенных стечениях обстоятельств могут быть глубокие проливы, но тренд вверх уже задан (условно ниже 2,550 IMOEX не падаем / цели вверху 3,550 и 4,000 на 12-18 мес.)

(2) На валюте сегодня большой всплеск спроса от финансовых инвесторов. Возможно, ряд инвесторов кто ставил на мир, начал фиксировать прибыль по шорту доллара (фактически именно на это ставили несколько $ млрд. иностранцы). Вместе с тем, тренд вниз по валютам сильный и пока то что произошло не выходит за рамки отскока вверх внутри снижения к 76-79Р за доллар, которое ещё не окончилось.

Думаю здесь лучший тактический ход — это игра вверх с целями 2-3% выше в долларе, но дальше шансы 50/50: могут договориться по Украине и тогда почти 10% падения валюты впереди а могут не договориться, и тренд вверх получит развитие.

В любом из вариантов цель роста я оцениваю примерно в 95Р — это точка паритета между рублевыми ставками и долларовыми + ещё какой-то возможный девал. Обстоятельства могут измениться в будущем, но сейчас оцениваю это так: спрос на инвестиции и потреб. товары в России остается пониженным из-за дорогого кредита, что тормозит импорт, а курс диктуется финпотоками: купили иностранцы много фьючерсов на рубль — и он вырос, могут купить снова на геополитических новостях и 76Р увидим / пойдут фиксировать прибыль и 95Р перед нами.

(3) Практически беспроигрышной стратегией остается участие в облигациях, первичке. Много хороших выпусков — к примеру, мои коллеги недавно покупали выпуск евробондов Газпрома с купоном 7.65% по курсу 82Р за доллар или АтомЭнергоПром (5 лет) с доходностью 18.5% (купон не такой высокий, но выпуск длинный, на снижении ставки интересный, уже стоит 101% от номинала).

Снижение ставок очень напрашивается в экономике и мы ждем 17% ставку на конец 2025 года, что поможет и акциям. и бондам. Коллеги на эту тему выступят в этот четверг 👆

Главное помнить, что не нужно торговать все новости — скорее стараться интерпретировать действия участников.

Если будет негатив, то большие киты купят просадку, но перед этим спекулянты подзавалят рынок. Если будет мир, крупняк будет докупаться по любым ценам даже на 5-10% выше, т.к. недовешен.Избегайте крайностей.

Покупать или продавать акции перед Лондоном?

#мысли_управляющего
#IMOEX

Я думаю, что лучше что можно сделать перед возможной волатильностью — это разменять small caps на качественные имена, ликвидные голубые фишки. Так, чтобы если придется проходить снижение, вам хотелось их держать, возможно были дивиденды итп А если мирный трек продвинется ещё, то вы росли примерно как индекс: большего на росте в первые моменты не требуется.

Какие имена я бы тогда продал полностью? — самые спекулятивные, например, Газпром или СПБ Биржу. Не вижу смысла в них испытывать судьбу.

То есть лучший рецепт — это оставить долю акций приличной, но убедиться в качестве и ликвидности.

Есть ещё и другие — например, скупать валюту на снижении (в логике, что она трендово дешевеет и не нужно отрывать с руками, наоборот, «торопиться медленно»). Или покупать путы (у меня пока не очень получается купить много по хорошей цене, но я работаю над сделками).