Очень советую посмотреть в тему OZON
Перед Новым Годом я двигал такую мысль — 2024й будет годом акций роста. И OZON лишь одна из таких акций.
✔️ Yandex уже выстрелил, кстати, если вдуматься
Чтобы разобраться в этой теме, очень вам советую посмотреть с 48й минуты эфир: там я постарался дать в формате мастер-класса подход к таким инвестициям, показать как наша команда ищет идеи в них.
OZON: полгода собирали ликвидность и вышли вверх
Хороший среднесрочный технический сигнал: полгода борьбы быков с медведями и победили быки.
Это вполне соотносится с результатами — OZON в прошлом квартале их сильно побил.
Лонг РТС в силе
Пока ждал прибыли в шорте юаня, представилась возможность сделать лучше:
— закрыть шорт юаня в прибыль 0.3%
— и тут же перейти в лонг РТС на просадке индекса
Так я и сделал, о чем вам писал выше. Сегодня еще добрал.
👍 и вот мы видим валюта хочет еще пролиться. Разбирали с вами ранее основания
Думаю, что такой ход событий означает медленный, с частыми откатами назад, рост российского рынка акций
• тот же Сбер и Лукойл еще вытянут несколько %
• как это будет, я уже снова готов продавать
Вот такой вот танец в российских акциях: 3 шага вперед, два назад. Следующий уровень 3,350 IMOEX.
Лонг РТС в силе
Пока ждал прибыли в шорте юаня, представилась возможность сделать лучше:
— закрыть шорт юаня в прибыль 0.3%
— и тут же перейти в лонг РТС на просадке индекса
Так я и сделал, о чем вам писал выше. Сегодня еще добрал.
И вот мы видим валюта хочет еще пролиться. Разбирали с вами ранее основания
Думаю, что такой ход событий означает медленный, с частыми откатами назад, рост российского рынка акций
• тот же Сбер и Лукойл еще вытянут несколько %
• как это будет, я уже снова готов продавать
Вот такой вот танец в российских акциях: 3 шага вперед, два назад. Следующий уровень 3,350 IMOEX.
Новатэк: трудный случай, но не без просвета
У меня были большие ожидания от компании, и в общем-то АрктикСПГ2 того стоил… но с появлением нападок США на компанию все усложнилось.
— расписывал подробно что/как жду до НГ (пост)
— потом еще и газ завалили (буквально на 5% ниже наших моделей, но все равно ниже)
И вот первые хорошие новости:
— линия А-СПГ2 работает
— первую отгрузку Новак ждет в марте
— Китай полностью заместил турбины на проекте вместо Siemens, участвует во второй линии (т.е. очевидно собирается СПГ получать)
В итоге суперсильная идея стала средней:
✅ цена входа лучше 🚫 но новые риски никто не отменял
✅ похоже сбыт в Азию будет обеспечен 🚫 но цена будет пониже
✅ строят еще, т.е. еще вырастет EBITDA 🚫 но эффективность снизилась или себестоимость стройки выросла
✅ транспорт есть, 🚫 но похоже не весь и сразу пойдет в оборот
В итоге акция, претендовавшая на +70..100% теперь имеет потенциал лишь около +30% (а таких уже не так мало).
Вот такие Пироги: бывает, в процессе реализации идея тухнет. Но я думаю все равно и она будет прибыльной.
Новатэк: трудный случай, но не без просвета
У меня были большие ожидания от компании, и в общем-то АрктикСПГ2 того стоил… но с появлением нападок США на компанию все усложнилось.
— расписывал подробно что/как жду до НГ
— потом еще и газ завалили (буквально на 5% ниже наших моделей, но все равно ниже)
И вот первые хорошие новости:
— линия А-СПГ2 работает
— первую отгрузку Новак ждет в марте
— Китай полностью заместил турбины на проекте вместо Siemens, участвует во второй линии (т.е. очевидно собирается СПГ получать)
В итоге суперсильная идея стала средней:
(+) цена входа лучше (-) но новые риски никто не отменял
(+) похоже сбыт в Азию будет обеспечен (-) но цена будет пониже
(+) строят еще, т.е. еще вырастет EBITDA (-) но эффективность снизилась или себестоимость стройки выросла
(+) транспорт есть, (-) но похоже не весь и сразу пойдет в оборот
В итоге акция, претендовавшая на +70..100% теперь имеет потенциал лишь около +30% (а таких уже не так мало).
Вот такие Пироги: бывает, в процессе реализации идея тухнет. Но я думаю все равно и она будет прибыльной.
Новая рубрика: exposure
Решил иногда делиться такой метрикой, как экспозиция к рынку.
📙 Что это такое? — так называют долю акций в портфеле
• сейчас у меня 86% чистая доля акций (акции лонг — акции шорт) / портфель
• еще 9% спекулятивный лонг РТС
🤓 Почему так? Думаю, акции не дали просадки, заслуживающей более агрессивной закупки, и я считаю логичным держать многие акции дальше с перспективой их продажи.
Поэтому же спекулирую РТС: в любой момент готов продать, хотя и жду рост на несколько %.
Таким образом, плыву по течению, не мешаю рынку растить мой портфель, но держу в уме, что моя цель многое раздать на росте, чтобы снова создать себе патроны для покупок.
🤑 А 15-20% это замещайки. Там цены в 10-15 летках Газпрома улучшаются, пока не брал.
Новый выпуск Пирогов уже на YouTube!
В этом выпуске речь пойдет про перспективы инфляции и вообще на что будет похожа экономика в этом и следующем году:
— рост за счет внутренних расходов и инвестиций
— повышение тарифов и цен чтобы это оплачивать
— удорожание кредита на дольше, чем ждал бизнес, поднимет цены
— завязка на малое кол-во импортно-экспортных партнеров
В этом контексте также интересно:
• финансовое положение Газпрома, его дивиденды и евробонды
• будущее ключевой ставки и рынка акций
4 темы этого выпуска:
1) Вектор в экономике после выборов. Как к нему адаптировать портфель
2) Тактика рынка акций — ключевые уровни. На что повлияли санкции
3) Что покупал из акций на этой неделе
4) Разбор риска санкций к НКЦ и траектории курса юаня
+) BONUS: пару слов про Газпром и его долги
Выпуск в целом концептуальный — подумать о том, что дальше и конкретные рекомендации как от этого строить портфель. Смотрите по ссылке https://youtu.be/QN4wb79ZyxQ?si=wyI65w0Ty7fMquK9
Лайки, подписка, комментарии!
ТМК и санкции
Доля экспорта в выручке ~10% и это Ближний Восток.
Со слов менеджмента, бизнес почти полностью зависит от конъюктуры рынка РФ.
Получается, если будут сливать, логично докупать. Думаю поступать так.
Мужики, с 23 февраля вас!
Будьте стойкими, будьте рассудительными, не бойтесь брать ответственность за кого-то вокруг себя ✊ и происходящее вокруг.
В каждом из нас есть герой:) — ведь герои — это обычные люди, которые делают необычные вещи.
Что имеем на закрытие?
1. Рынок осторожен, находится у низов. Мало ли что в выходные
2. За сегодня я закрыл примерно 2/3 шортовых позиций и немного попокупал
— в случае снижения в понедельник, могу дозакрыть шорт и покупать
— в случае роста если сильно плохих новостей не прилетит, экспозиция к рынку сейчас выше, чем та на которой портфель проходил снижение рынка
Вот такая осторожная позиция. Считаю, разумно иметь на новую неделю кэш под покупки, но это уже не 30-40%. На мой взгляд хватит и 15-20% от капитала
Попали в ленту Ведомостей
Обо всех наших планах мы подробно расскажем:
1) Запустим специальный Telegram-канал, на котором будем писать обо всех обновлениях и отвечать на вопросы в комментариях
2) Проведем эфир, посвященный нашим планам, срокам и всему прочему
Не волнуйтесь, вы ничего не пропустите — я опубликую ссылки на канал управляющей компании ГЕРОИ и эфир здесь обязательно.
Шок-контент: доллар с расчетами сегодня выстрелил до 98Р, а в понедельник стоит 92.25Р
Версия такая: закупают долларов чтобы вывести их России сегодня как в последний раз. А торги в понедельник по паре доллар-рубль на Мосбирже могут и не начаться…
Минутка тактики — что думаю дальше по рынку?
Я считаю, что т.к. очень многие компании зарабатывают 10-15% на свою капитализацию и впереди на 1 год вероятно умеренная девальвация, то рынок акций в рублях смотрит вверх. Но при наличии альтернативы под 16% годовых в облигациях взлетать ракетой ему не положено — вот он и корректируется.
Повод можете придумать сами — санкции, НКЦ, выборы, «просто что-то зачесалось, что продать пора» — он разный у разных инвесторов.
Соответственно, думаю активно покупать будут по цене. В тот момент, когда скидка в ценах активов снова будет интересной:
— в СБЕРе скидки не было
— в ЛУКОЙЛе покупка активизировалось
— в ГАЗПРОМе переваривается, что очень вероятно дивидендов в этом году не будет или выплаты радикально сократят (причина тому высокий долг и падающие доходы, большая инвест нагрузка: NDebt/EBITDA ожидается около 3.8х на конец этого года)
— Норникель мы уже обсуждали — тоже 0 интереса
— Магнит и ВТБ продают: по такой цене ещё неинтересно
— в малышах когда все плюхнулось на 10% стали брать моментально, но может ещё раз тряхнуть и снова будут покупать
💼 Я сегодня закрыл несколько шортов и купил порциями по 1.5-2% 3-4 акции к уже имеющимся. Хедж не убирал, т.к. думаю главный вариант — А на картинке, а альтернативный Б.
Мой план на сегодня — такой:
— продавать даже тактически лучше чуть выше
— покупать и откупать шорт/хедж на 2-3% ниже по индексу Мосбиржи (нужно довыставить стопы)
🤔 Что может пролить рынок ещё ниже? — например, коррекция в валюте, и для нее есть рациональные причины. Она хорошо росла, но впереди налоги, а нефть как раз прибавила. А ЦБ РФ после каникул в Китае возобновляет продажу валюты и дает юаневую ликвидность, которая была в дефиците в последние недели. Плюс, все больше новостей про проблемы с оплатой импорта — если оплатить не получается, значит спрос на юань снижается…
О, созрели:) — Мозговик отказался от электрогенерации
🤝 Поддерживаю коллег в их выборе:
— когда ты пишешь 4 квартала отчет и особо ничего не меняется, то в чем смысл?
Мы приняли аналогичное решение 3 года назад, и не жалеем.
За это время взяли в покрытие Позитив, ВУШ, Сегежу, Диасофт, Астру и еще ряд имен
Долой ИРАО и разные ТГК, ОГК- да здравствуют новые имена на бирже!
Сегодняшний день — полезный в обучающем плане
Учиться хорошо по горячим следам. Решил поэтому написать вещь про работу с портфелем при снижении:
(1) Каждый раз, когда задумываетесь о возможном снижении рынка, обратите внимание не только на общую сумму в акциях, но еще больше на 2 вещи:
• ликвидность. Если все побегут продавать, то удастся ли? >> в облигациях и акциях второго эшелона все не помещаются в узкую дверь
• волатильность. Часто вытекает из ликвидности: сколько у вас в портфеле Сбербанков, а сколько Мечелов и Юнипро? >> бумаги инвестиционного качества, как правило, теряют в 1.5-2х раза меньше
(2) Почти всегда на начале снижения люди медлят, подсознательно ждут, что рынок отскочит (специально для них)
• «чукча не дурак, чукча отскока подождет»
• на деле в первые часы этому отскоку неоткуда взяться: первые покупки будут от спекулянтов кто 2-4% снижения забрал в прибыль и откупает шорты
• … но их спрос это «слезы» по сравнению с наплывом продаж «чукч» (и тогда котировки обновляют низы)
Исходя из этого я сам обычно делаю так:
(1) если опасаюсь, то сначала режу второй эшелон так чтобы портфель больше содержал устойчивых акций
(2) если похоже что началась «раздача» рынка, сливаю что опаснее для портфеля и открываю первые шорты. Проще всего через фьючерс на индекс
// по ним удобно выставить стоп и это одна сделка в одном инструменте (всесто продаж 10 бумаг)
(3) по ходу снижения ищу кандидатов на шорт на первом отскоке: обычно если снижение серьезное, то сначала идет резкий слив, а потом несколько дней нисходящего движения
этот шорт с прицелом на несколько этих дней
✅ на росте игра перевернется: что ракетой падало, ракетой отскочит
Помните: управление волатильностью портфеля и хедж — то, что спасает на этапе до коррекции и уже в процессе.
Говорил же, нужно сливать Транснефть до сплита:) Упадет — можно будет покупать — пора освежать сколько дивиденды…
IMOEX: бурим поддержку
Раньше 3,225 был локальным сопротивлением, теперь стал локальной поддержкой.
Сегодня весь день индекс сверлит уровень сверху вниз, и я все больше готов поверить, что отольемся ниже.
Тут все идет в логике Пирогов «терпеть удовольствие» — когда-то попытка отлива должна была начаться. Будьте готовы к ускорению тенденции.
Это одна из ситуаций, когда нужно быть готовым к 2 ситуациям одновременно — и к росту, и к падению.
Кажется парадоксально, но так можно, и это одна из насущных потребностей при практическом управлении портфелем.
