Вот как выросли, например, Газпромы (37й и вечный)#ratesРост с 20х чисел ноября, когда я начинал зак
Вот как выросли, например, Газпромы (37й и вечный)
Рост с 20х чисел ноября, когда я начинал закупки, больше 5%. И хотя этот рост не вечный, рынок все ещё находится в поиске равновесных значений
Если более конкретно, то:
(1) В вечных бондах аппетит рынка ведет к 10-11% в долларах. Есть риски, бумаги эти для квалов, и поэтому доходности к погашению (YTM) здесь выше, чем в облигациях с фиксированным сроком погашения
Пример — perp1 от Тинькова, где уже торги идут по 102.7% от номинала при 12% купоне. Доходность около 10% к коллу (который банк действительно вероятно исполнит — уж больно дорого).
(2) В обычных бондах доходности в районе 5.5-6.9%. Эти уровни не выглядят недостаточно низкими — как раз наоборот, эти бонды прилично подорожали, и отсутствие альтернатив толкает капитал в более рисковые выпуски.
Но будут замещения, сильные эмитенты могут достаться покупателями с быстрыми пальчиками 👀 за счет частичной продажи теми, кто заместился, и не планировал держать долго
Что может угрожать этому рынку? — это заметное укрепление рубля. Этот фактор одновременно повысит спрос, но и снизит уверенность некоторых держателей, так что предположу, что при уходе доллара на 88 и ниже снова долларовые цены могут снизиться, хотя это и компенсируется более выгодной ценой покупки
