omyinvestments — Страница 9 — WST Pro: быстрый поиск биржевой аналитики

Доброе утро! 17 февраля Совет директоров OpenAI отклонил предложения И.Маска о покупке компании за

⏰ Доброе утро! 17 февраля

🔸 Совет директоров OpenAI отклонил предложения И.Маска о покупке компании за $97,4 млрд. Текущая оценка компании составляет около $150 млрд и планируемое в ближайшее время повышение оценки до $300 млрд вкупе с поддержкой от Microsoft делает сделку невыгодной.

🔸 Переговоры между представителями России и США состоятся 18 февраля в Саудовской Аравии. Вашингтон планирует провести двусторонние встречи с представителями Москвы и Киева, а затем организовать совместные переговоры с обеими сторонами конфликта. Предполагается, что переговоры «подготовят почву» для встречи президентов РФ и США. Такая встреча может состояться не раньше конца февраля.

☕ Мысли с утра

На Мосбирже сегодня стартуют торги акциями «Русагро». С учётом распределения 7 акций компании на 1 ГДР RosAgro, вероятный уровень открытия торгов — 180-200 руб.за акцию.

Считаем акции привлекательными для покупки при цене ниже 200 руб. В этом случае ожидаемая доходность на горизонте 12 мес., по нашим оценкам, составит 36%.

$RAGR #МыслиСУтра

Продолжить чтение

Итоги недели: 1014 февраля Индекс Мосбиржи вырос за неделю на 7,3% и составил 3185. Лидерами среди к

🏁 Итоги недели: 10–14 февраля

🔶 Индекс Мосбиржи вырос за неделю на 7,3% и составил 3185. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции Газпрома (+16,9%), «Юнипро» (+16,7%), АФК «Система» (+13,4%), «Совкомфлота» (+12,6%), Московской биржи (+12,5%).

В пятницу индекс еще рос в первой половине дня, показал максимум на отметке 3288, но после публикации итогов заседания ЦБ пошел вниз, закрыв день снижением. Также причиной коррекции может быть и то, что эйфория на рынке по поводу возможности улучшения отношений с Западом несколько поостыла на фоне противоречивых заявлений представителей США. Ждем продолжения коррекции по индексу Мосбиржи, до отметки 3100 или ниже.

🔶 Как и ожидалось, Банк России оставил ставку неизменной на уровне 21%. Текст заявления ЦБ остался умеренно жестким, ключевая фраза: «Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции». На пресс-конференции глава регулятора Эльвира Набиуллина заявила, что ЦБ сегодня рассматривал сохранение ставки или ее повышение, снижение не рассматривал.

Заседание было опорным, ЦБ выпустил по итогам заседания среднесрочный прогноз. В нем главное то, что с октябрьского опорного заседания средний прогнозный диапазон ключевой ставки на этот год повышен с 17-20% до 19-22%. Это значит, что вероятность повышения ставки ЦБ в этом году уже не исключена.

🔶 Росстат выпустил данные по инфляции за январь. Месячный рост сократился с 1,3% до 1,2% м/м против консенсус-прогноза 1,3% м/м, годовой рост увеличился с 9,5% до 9,9% г/г (прогноз 9,9% г/г). Однако январские темпы роста инфляции в пересчете на год (с.к.г.), по нашим оценкам, составили 11,5%, причем в нерегулируемых услугах инфляция составила 14,2% с.к.г.

🔶 Пара EUR/USD сегодня превысила отметку 1,05, как мы и прогнозировали ранее. Произошло это вопреки тому, что данные как по потребительским ценам, так и по ценам производителей в США на неделе показали рост выше прогнозного. Помогли геополитика и менее агрессивная, чем ожидалось, тарифная политика Трампа. Рост EUR/USD, вероятно, продолжится еще несколько дней, так как на паре назревает массовое закрытие коротких позиций.

#ИтогиНедели

Продолжить чтение

Итоги дня: 13 февраля Совет директоров Фосагро рекомендовал дивиденды за 2024 г. в 171 рубль на акци

🏁 Итоги дня: 13 февраля

🔶 Совет директоров «Фосагро» рекомендовал дивиденды за 2024 г. в 171 рубль на акцию. Но предложит акционерам на выбор еще несколько опций по выплате, ограниченных потолком в 171 рубль, сообщила компания. Дата закрытия реестра для получения дивидендов — 20 апреля 2025 г. Годовое собрание акционеров пройдет 9 апреля.

🔶 Индекс Мосбиржи вырос за день на 5,99% и закрылся на отметке 3207. Весь рост прошел во вчерашнюю вечернюю сессию, фактически сегодня рынок не вырос. Мы писали ранее, что «есть шансы на позитивные сюрпризы от переговоров с новой администрацией США». А также, что «закрываться нужно тогда, когда рынок становится явно перегретым, а рост происходит на закрытии коротких позиций спекулянтов».

Мы определенно полагаем, что рынок теперь перегрет, а вчера произошло массовое закрытие коротких позиций спекулянтов. Цена нефти в рублях при официальном курсе доллара 91,0313 и нефти Brent по 75 получается только 6825 – это соответствует справедливому уровню индекса Мосбиржи примерно на отметке 3000. Полагаем, что на текущем уровне можно закрываться и ждать коррекции индекса хотя бы к 3100. Тем более, что последние данные по инфляции в России отнюдь не располагают к более быстрому снижению ставки ЦБ РФ.

🔶 Банк России опубликовал предварительные данные по внешней торговле за январь. Профицит текущего счета оказался отрицательным второй месяц подряд, а торговый баланс показал профицит только в $4,5 млрд – минимум за много месяцев. Ухудшение показателей внешней торговли, как мы и писали ранее, должно играть против рубля.

🔶 Также в пользу ослабления рубля может сыграть то, что индикатор RUSFARCNY после 10 дней подряд пребывания в отрицательной зоне сегодня закрылся в плюс на уровне 0,22. Однако разница в ставках на денежном рынке между юанем и рублем все еще слишком велика, а ЦБ еще очень не скоро будет снижать ставку – это затруднит возврат курса рубля к более обоснованным значениям.

$PHOR
#СольДня

Продолжить чтение

Итоги дня: 12 февраля НОВАТЭК опубликовал финансовую отчетность за 2024 г. Выручка составила 1545,9

🏁 Итоги дня: 12 февраля

🔶 «НОВАТЭК» опубликовал финансовую отчетность за 2024 г. Выручка составила 1545,9 млрд руб. (+12,7% г/г), EBITDA нормализованная: 1007,6 млрд руб. (+13,3% г/г), чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 493,5 млрд руб. (+6,6% г/г), чистый долг вырос сразу до 141,6 млрд руб. против 9,2 млрд руб. годом ранее.

Расчетный дивиденд по итогам 2 пол. 2024 г.: 46,7 руб./акц. (доходность — 4%). Свободный денежный поток (FCF, до процентов) составил 164 млрд руб., доходность — 4,7%. У бумаги низкая доходность по дивидендам и FCF. На наш взгляд, акции компании не представляют инвестиционного интереса.

🔶 По данным Росстата недельная инфляция в период с 4 по 10 февраля 2025 г. составила 0,23% н/н против 0,16% н/н в предыдущую неделю. Это рекордный уровень инфляции для данной недели года за более чем 8 лет. Это плохая новость для рынков.

🔶 Сегодня спрос на двух аукционах Минфина, на которых предлагались ОФЗ с фиксированным купоном, был близок к рекордному, размещены 10-летний ОФЗ-26233 и 15-летний ОФЗ-26248. Размещены 224,8 млрд руб. по номиналу (159,0 млрд в деньгах). Это довольно крупные объемы, учитывая, что план Минфина по заимствованиям на весь 2025 г. составляет 4,78 трлн руб.

Участники рынка повели себя так, как будто ЦБ становится ближе к снижению ставки – ранее спрос на ОФЗ с фиксированным купоном был слабым, Минфин в прошлом году закрывал потребность в заимствованиях за счет «флоатеров» (бумаги, у которых купон привязан к ставке RUONIA). С учетом опубликованных сегодня (уже после проведения аукционов) данных по недельной инфляции, возможно, такой оптимизм был преждевременным.

$NVTK
#СольДня

Продолжить чтение

Доброе утро! 12 февраля Китайский BYD объявил о планах разработки технологии автономного вождения с

⏰ Доброе утро! 12 февраля

🔸 Китайский BYD объявил о планах разработки технологии автономного вождения с помощью DeepSeek. Компания намерена предлагать похожую на автопилот систему практически во всех своих новых автомобилях. Акции Tesla упали на 6%. Продажи Tesla в Китае в январе упали на 11,5% на фоне возрастающей конкуренции со стороны китайских производителей.

🔸 Contemporary Amperex Technology (CATL) — крупнейший в мире производитель аккумуляторов для электромобилей — подала заявку на листинг в Гонконге. Рассчитывает привлечь $5 млрд.

🔸 Мосбиржа объявила о планах к 1 марта запустить «пилот» торгов в выходные с 09:50 до 19:00 мск.

☕ Мысли с утра

Снижение продаж Tesla в Китае — возможно, только начало потери рынка на фоне роста популярности местных брендов. Электромобили BYD, Xiaomi и Xpeng, превосходят Tesla не только по привлекательности цены, но и по функционалу. Ранее с аналогичным вызовом на китайском рынке столкнулся Apple, доля которого в общем объеме продаж смартфонов в стране в 2024 г. сократилась до 15% по сравнению с 25% в 2023 г.

$MOEX $TSLA $AAPL #МыслиСУтра

Продолжить чтение

Итоги дня: 11 февраля Сбербанк опубликовал нейтральные результаты по РПБУ за январь 2025 г. Чистая п

🏁 Итоги дня: 11 февраля

🔶 «Сбербанк» опубликовал нейтральные результаты по РПБУ за январь 2025 г. Чистая прибыль выросла на 15% г/г, до 133 млрд руб. (рентабельность капитала 22%). Темпы роста кредитования снизились на фоне сезонных факторов, высоких процентных ставок и жесткого регулирования. С начала года розничный портфель уменьшился на 0,5%, а корпоративный – на 0,8% (с учетом валютной переоценки).

Операционные затраты Сбербанка в январе 2025 г., по нашим оценкам, умеренно увеличились на 13% г/г. Показатель расходы/доходы в январе вырос до 24,8% (+2,3 пп г/г). На 27 февраля запланирована публикация отчетности по МСФО за 2024 г. Ожидаем роста цены акций «Сбербанка» до 330-350 руб. в ближайший год против текущей цены 293,5.

🔶 Данные по кредитованию «Сбербанка» за январь дают основания считать, что, в целом по банковскому сектору кредитование замедляется – это именно то, что хотел увидеть ЦБ. Однако кредитование могло сократиться и по причине роста вливания бюджетных расходов в экономику, которые внутри года распределяются неравномерно. Как писал ЦБ в последнем отчете «О чем говорят тренды», экономическая активность в конце года выросла, что «произошло на фоне ускорения роста бюджетных расходов и расширения дефицита бюджета».

Поэтому пока о появлении дезинфляционного тренда в экономике говорить не приходится. Хотя опросы предприятий указывают на некоторое охлаждение планов по инвестициям и увеличению числа сотрудников, но заложенная в бизнес-планы инфляция (10,7% на текущий год) оказалась максимальной за всю историю наблюдений. В пятницу Банк России примет решение по ключевой ставке. Мы ожидаем ее сохранения на уровне 21%.

🔶 Индекс Мосбиржи вырос сегодня 0,19%, закрывшись на отметке 3018. Это произошло на фоне роста цен на нефть Brent на 1%, до $77. При этом официальный курс рубля к доллару опустился уже до 95,8, что дает цену нефти в рублях на уровне 7376. Рост курса рубля подрывает привлекательность рынка акций, при таких параметрах индекс Мосбиржи уже приближается к своей справедливой стоимости.

Однако мы ждем, что парадоксальный рост рубля в конце концов прекратится, так как фундаментальные показатели внешней торговли РФ, такие как профицит торгового баланса, в последние кварталы значительно ухудшились. Поэтому не видим смысла выходить из рынка акций, тем более, что геополитический дисконт в акциях явно продолжает сокращаться.

$SBER
#СольДня

Продолжить чтение

Итоги дня: 10 февраля Норникель опубликовал нейтральную отчетность по МСФО за 2024 г. EBITDA состави

🏁 Итоги дня: 10 февраля

🔶 «Норникель» опубликовал нейтральную отчетность по МСФО за 2024 г. EBITDA составила 2,85 млрд долл. (+20% п/п). Свободный денежный поток за вычетом процентов по долгу за 2 пол. 2024 г. составил около 470 млн долл. с 2% доходностью. Капзататы за 2024 г. были ниже плана, составив 2,4 млрд (ожидалось 3 млрд. долл.). Компания оценила план по инвестициям на 2025 г. в 2,1 млрд. долл., что подразумевает их дальнейшее сокращение.

Менеджмент компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам года, что было ожидаемо. Менеджмент также сообщил, что на 2025 г. ожидается высвобождение 1 млрд долл. оборотного капитала (5% доходность). При текущих ценах и валютном курсе акции «Норникеля» торгуются с EV/EBITDA 12М на уровне 4,7x, на уровне исторических значений. Продолжаем позитивно смотреть на корзину металлов, считая, что «Норникель» сейчас проходит дно цикла. От текущего уровня 122 мы видим потенциал роста акций «Норникеля» как минимум до отметки 150 руб.

🔶 «Европлан» опубликовал операционные результаты за 2024 г. По результатам 2024 г. объем нового бизнеса «Европлана» сократился на 0,4% г/г, до 199,6 млрд руб. без учета НДС. Мы ожидаем, что в 2025 г. в условиях высоких процентных ставок объем нового бизнеса снизится на 2%. Восстановление спроса может произойти с началом цикла смягчения ДКП. В 2025 г. мы прогнозируем увеличение чистой прибыли на 23% г/г, до 17,2 млрд руб., несмотря на потенциальное снижение нового бизнеса.

Драйверами роста чистой прибыли могут стать рост непроцентных доходов и высокая операционная эффективность компании. Публикация результатов по МСФО за 2024 г. назначена на 4 марта, ожидается также объявление менеджментом прогноза по темпам роста нового бизнеса на 2025 г. «Европлан» уже заплатил за 9 мес. 2024 г. дивиденды в размере 50 руб./акц. (доходность 7%), а по результатам 4 кв. 2024 г. мы прогнозируем дивиденд в размере 20 руб./акц. (доходность 3%). Мы прогнозируем, что в ближайший год цена акций «Европлана» вырастет до 880-900 руб. против текущей цены 738 руб.

🔶 Индекс Мосбиржи сегодня вырос на 1,55%, закрывшись на отметке 3012. Таким образом, индекс выполнил нашу цель 3000, которую мы озвучивали множество раз в прошлом году, когда индекс был на минимумах. Впрочем, с тех пор мы уже написали, что ждем в этом году роста индекса до 3200 и выше. А более благоприятное развитие событий в отношении ставки ЦБ и геополитики могут помочь индексу вырасти и до 3300-3400 уже в этом году.

$GMKN $LEAS
#СольДня

Продолжить чтение

#Календарь недели: 1014 февраляПонедельник, 10 февраляНорникель опубликует результаты по МСФО за 202

📆 #Календарь недели: 10–14 февраля

Понедельник, 10 февраля
Норникель опубликует результаты по МСФО за 2024 г.

Европлан опубликует операционные результаты за 2024 г.

Сбор заявок на облигации ВИС Финанс БО-П07 (ориентир купона — не выше 26%)

Сбор заявок на облигации Фосагро БО-02-02 (ориентир купона — 11%)

Вторник, 11 февраля
Аэрофлот опубликует операционные результаты за январь 2025 г.

Сбербанк опубликует результаты по РПБУ за январь 2025 г.

Сбор заявок на облигации РЕСО-Лизинг БО-П-16

Сбор заявок на облигации Промсвязьбанк 003P-11 (ориентир купона — нне выше 22,5%)

Среда, 12 февраля
США: потребительская инфляция в январе 2025 г.

Четверг, 13 февраля
ФосАгро опубликует операционные и финансовые результаты по МСФО за 2024 г.

Сбор заявок на облигации ВсеИнструменты.ру 001Р-04 (ориентир купона — нне выше 26%)

Пятница, 14 февраля
Россия: ключевая ставка ЦБ РФ, потребительская инфляция в январе 2025 г.

Еврозона: ВВП в 4к24

США: розничные продажи в январе 2025 г.

Продолжить чтение

Доброе утро! 10 февраля Число созданных рабочих мест в США в январе оказалось меньше прогноза (143 т

⏰ Доброе утро! 10 февраля

🔸 Число созданных рабочих мест в США в январе оказалось меньше прогноза (143 тыс. против 175 тыс.), декабрьские данные пересмотрены в сторону повышения. Уровень безработицы снизился до 4% с 4,1% — минимум за 9 месяцев.
Д.Трамп объявил о введении 25%-ных пошлин на весь импорт стали и алюминия в США.

🔸 Инфляция в Китае в январе выросла на 0,5% г/г против 0,1% г/г в декабре. Цены производителей -2,3 г/г.

🔸 Число браков в Китае сократилось до рекордно низкого уровня — 6,1 млн в 2024 году против 7,7 в 2023 году. Брак — важнейший показатель уверенности в себе для молодых, а также один из основных показателей потребительских расходов.

🔸 С 7 февраля страховые компании КНР могут инвестировать в золото. Цена золота тестирует максимальные уровни. Курс юаня упал до 7,31 за доллар США.

☕ Мысли с утра

Д.Трамп сообщил, что разговаривал с В.Путиным. Пресс-секретарь президента РФ Д.Песков не подтвердил и не опроверг эту информацию.

На Мюнхенской конференции по безопасности, которая пройдет с пятницы по воскресенье, следует ожидать прояснения позиций США и ЕС в отношении урегулирования конфликта на Украине.

Предпосылки для снижения геополитических рисков сохраняются, но сроки реализации неизвестны.

#МыслиСУтра

Продолжить чтение

Итоги недели: 3 7 февраля Индекс Мосбиржи вырос по итогам недели на 0,6% и закрылся на отметке 2966

🏁 Итоги недели: 3 – 7 февраля

🔶 Индекс Мосбиржи вырос по итогам недели на 0,6% и закрылся на отметке 2966. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «Селигдара» (+19,6%), «Юнипро» (+6,0%), «Полюса» (+3,7%), «Яндекса» (+2,6%), Эн+ Груп (+2,2%). Фактически индекс Мосбиржи три недели стоит в диапазоне 2900-3000. Мы по-прежнему полагаем, что в ближайшие недели индекс пробьет вверх отметку 3000.

🔶 ЮГК («Южуралзолото») опубликовала операционные результаты за 2024 г., представила прогноз на 2025 г. и провела телеконференцию с аналитиками. По итогам года производство золота ожидаемо снизилось на 17% г/г — следствие приостановки работы на Уральском хабе. В 2025 г. компания рассчитывает увеличить выпуск золота на 13–35% г/г, до 12,0–14,4 т, а в течение ближайших трех лет планирует нарастить выпуск до 18 т в год. Широкий прогнозный диапазон связан с неопределенностью относительно темпов возобновления добычи на Уральском хабе.

Компания подтвердила, что строительство второй очереди на Высоком (+2 т в год) идет по плану, запуск ожидается в 2026 г. С учетом операционных проблем на текущих активах (отставание от плана роста добычи на Высоком, а также приостановка добычи на Урале во 2 пол. 2024 г.) мы придерживаемся осторожного взгляда на все долгосрочные проекты компании.

🔶 «Группа Позитив» опубликовала предварительные результаты за 2024 г., которые оказались разочаровывающими. Итоговые отгрузки за 2024 г. ожидаются в размере 25,5 млрд руб. — на уровне 2023 г. и ниже плана компании в 30-36 млрд руб. Исходя из этого, в сезонно сильном 4 кв. 24 отгрузки снизились на 1% г/г до 16,4 млрд руб. Среди основных причин слабых результатов – отсутствие возможности у заказчиков увеличивать расходы на IТ-инфраструктуру в условиях высоких ставок.

Компания планирует представить весной обновленную стратегию развития в среднесрочной перспективе, считает одним из ключевых приоритетов возвращение к целевым показателям роста бизнеса и рентабельности. Ранее компания заявляла планах роста в два раза выше рынка кибербезопасности и марже по NIC (чистая прибыль без учёта капитализации расходов) около 30%. Полная отчетность будет опубликована в начале апреля, в ней, на наш взгляд, компания может показать убыток на уровне NIC.

🔶 «Циан» 7 февраля запускает оферту для держателей акций и ADR кипрской Cian Plc на обмен на бумаги МКПАО «Циан». В обмене могут принять участие все владельцы депозитарных расписок, у которых есть такая возможность. Заявки на обмен принимаются с 7 февраля по 6 марта включительно. Коэффициент обмена: 1 ADR = 1 акция МКПАО «Циан». По оценкам компании, торги акциями уже МКПАО ЦИАН предварительно могут начаться 3 апреля.

Напомним, что по завершении всего процесса реструктуризации компания планирует выплатить специальный дивиденд предположительно в 2 пол. 2025 г. Доходность спец. дивиденда может превысить 20% (исходя из последней цены закрытия на Мосбирже и накопленного объема кэша на конец 3 кв. 24 в размере 8,5 млрд руб.).

$UGLD $POSI $CIAN
#ИтогиНедели

Продолжить чтение

Доброе утро! 7 февраля Акции США выросли на 0,4%. Золото и нефть почти не изменились в цене. Акции в

⏰ Доброе утро! 7 февраля

🔸 Акции США выросли на 0,4%. Золото и нефть почти не изменились в цене. Акции в Китае растут при снижающихся индексах в Японии и Корее.

🔸 Банк Англии ожидаемо снизил ставку на 25 б.п. до 4,5%. Прогноз роста экономики на 2025 год понижен вдвое — до 0,75%, а прогноз инфляции повышен с 2,8% до 3,7%. Похоже, экономика Великобритании движется к стагфляции и принятию непопулярных решений правительством.

🔸 Акции Amazon упали на 4% на пост-торгах. Несмотря на квартальные результаты значительно выше ожиданий рынка, инвесторы были разочарованы прогнозами на текущий квартал. Они оказались на 3% и 12% ниже консенсуса по выручке и операционной прибыли, соответственно. Также в этом году компания планирует рекордные капзатраты в размере $100 млрд.

☕ Мысли с утра

Акции Xiaomi в Гонконге выросли на 5% до нового максимума после анонса новых продуктов: спортивного электроседана SU7 Ultra (стоимость от $110 тыс. и разгоном до 100 км/ч за 2 сек) и телефона 15 Ultra.

Ажиотаж на рынке вокруг Xiaomi говорит о том, что мы находимся в фазе позитивных настроений инвесторов, а китайские акции способны продолжить рост.

$1810HK $AMZN #МыслиСУтра

Продолжить чтение

Итоги дня: 6 февраля Опубликованные вчера данные по недельной инфляции в России с 28 января по 3 фев

🏁 Итоги дня: 6 февраля

🔶 Опубликованные вчера данные по недельной инфляции в России с 28 января по 3 февраля обрадовали рынки снижением. Рост цен составил 0,16% неделя к неделе или н/н (против 0,22% н/н неделей ранее), что соответствовало только 6% в пересчете на год. Средняя инфляция для отчетной недели за последние 7 лет составила 0,14% н/н, то есть инфляция приблизилась к средней для этого времени года.

Выход данных по инфляции спровоцировал рост на рынке акций РФ вчера на вечерней сессии. В результате индекс Мосбиржи открылся сегодня утром с гэпом вверх, вырос на 1,35%, закрывшись на отметке 2970. Отметим, что курс CNY/RUB наконец начал рост, сегодня он отскочил к 13,24. Мы по-прежнему полагаем, что курс должен вернуться к уровню, который мы считаем справедливым, в диапазон 14,0-14,5.

🔶 Банк России опубликовал «Отчет обзор рисков финансовых рынков» за январь-декабрь. В нем интерес представляет то, как регулятор объясняет укрепление рубля последних недель. По мнению ЦБ, укрепление «происходило по мере постепенной адаптации участников рынка к новой структуре и каналам расчетов по внешнеторговым операциям», ему также способствовало «отсутствие крупных погашений валютных обязательств нефинансовых компаний (в августе – ноябре 2024 г. для погашения валютных обязательств отдельные нефинансовые компании осуществляли покупки валюты)».

🔶 Пара EUR/USD сегодня корректировала рост, показанный в предыдущие три дня, откатилась вниз от отметки 1,04. Ранее в понедельник, открывшись с гэпом вниз, пара практически показала отметку 1,02, тогда как мы в конце января прогнозировали снижение от 1,05 до отметки 1,03, так что наша цель была перевыполнена. Но теперь ситуация изменилась: поскольку в итоге оказалось, что политика Трампа оказалась значительно менее проинфляционной с точки зрения тарифов, чем ожидалось раньше, мы ждем продолжения начатого на этой неделе ослабления доллара.

Мы по-прежнему полагаем, что пара EUR/USD покажет отметку позже 1,0 в этом году, так как ждем, что ФРС не будет снижать в этом году ставку. Однако достижение отметки 1,0, на наш взгляд, откладывается, а краткосрочно есть причины ждать роста пары EUR/USD в район 1,05-1,06. Вслед за ослаблением доллара есть основания ждать новой волны роста рисковых активов, в частности, золота и индекса S&P.

#СольДня

Продолжить чтение

Доброе утро! 6 февраля Январский отчет ADP о созданных рабочих местах в частном секторе США показал

⏰ Доброе утро! 6 февраля

🔸 Январский отчет ADP о созданных рабочих местах в частном секторе США показал их самое большое увеличение за четыре месяца.

🔸 Министр финансов США С.Бессент заявил, что Администрация США сосредоточена на снижении доходности 10-летних гособлигаций, а не на процентной ставке.

🔸 Представитель Банка Японии допустил рост процентной ставки до 1% в течение года.

🔸 Индийская рупия слабеет в ожидании заседания ЦБ по ставке. Ожидается, что новый глава ЦБ Индии снизит процентные ставки на 25 б.п. — впервые за последние 1,5 года.

🔸 Золото держится вблизи максимумов. Цены на нефть упали на 2%, вернулись на уровни начала года. Акции в США выросли на 0,4%, азиатские фондовые рынки в умеренном плюсе.

🔸 Индекс Мосбиржи и котировки длинных ОФЗ выросли на вечерней сессии после данных о более выраженном замедлении недельной инфляции в РФ (0,16% н/н), чем ожидалось.

☕ Мысли с утра

Две недели назад мы пересмотрели наши прогнозы по уровню доходности гособлигаций США и курсу доллара. Мы стали смотреть нейтрально на перспективы их роста, а также пересмотрели мнение о перспективах введения высоких импортных пошлин.

Заявление министра финансов США о том, что администрация будет работать над снижением доходности гособлигаций, подтверждает правильность и своевременность изменения наших прогнозов.

#МыслиСУтра

Продолжить чтение

Итоги дня: 5 февраля МД Медикал (сеть клиник Мать и дитя) опубликовала операционные результаты за 4

🏁 Итоги дня: 5 февраля

🔶 «МД Медикал» (сеть клиник «Мать и дитя») опубликовала операционные результаты за 4 кв. 2024 г. Рост выручки компании замедлился до 14% г/г из-за высокой базы конца 2023 г. Выручка московских госпиталей составила половину от консолидированного результата за 4 кв. 2024 г., при этом ее рост замедлился до 11% г/г. Основную поддержку росту оказывает увеличение количества проведенных ЭКО более чем на 20% и повышение среднего чека по услугам на 10–20% г/г.

На конец 2024 г. денежная позиция компании составила 6,6 млрд руб. при отсутствии корпоративного долга. Считаем, что «МД Медикал» генерирует денежный поток, достаточный для открытия одного госпиталя в год и выплаты дивидендов с доходностью 7%. Акции «МД Медикал» торгуются с мультипликаторами 6x EV/EBITDA и 8x P/E за 2025 г. и выросли на 24% с середины декабря. Считаем текущую оценку справедливой с учетом профиля роста компании.

🔶 «Группа Аренадата» опубликовала операционные результаты за 2024 г. В 2024 г. выручка выросла на 52% г/г, при этом на сезонно сильный 4 кв. пришлось около 40% годовой выручки против примерно 60% в предыдущие годы. Из-за этого выручка за 4 кв. 2024 г. увеличилась всего на 7% г/г до 2,5 млрд руб. Но за 2024 г. выручка компании выросла на 52% г/г до 6,0 млрд руб, база клиентов приросла на 50% г/г и превысила 150 компаний.

В 2024 г. «Группа Аренадата» представила решение для упрощения процесса миграции данных с зарубежных СУБД, а в 2025 г. планирует запустить продажи облачных решений. В сочетании с устойчивым спросом на уже существующие продукты это должно способствовать опережающим темпам роста бизнеса в сравнении с динамикой всего рынка СУБД. Ожидаем, что в 2023–2028 гг. рынок будет расти в среднем на 24% в год, а выручка и OIBDAC «Аренадаты» – на 52% в год. Ожидаем роста цены акции компании до 220-240 руб. в ближайший год против текущей цены 159,8.

🔶 Минфин России объявил, что в период с 7 февраля 2025 года по 6 марта 2025 года объем ежедневных покупок валюты и золота по бюджетному составит в эквиваленте 3,3 млрд руб. В предыдущем периоде объем покупок валюты был больше – 4,1 млрд руб. С учетом фиксированной для 1 пол. 2025 г. части операций, которая составляет продажи валюты в 8,9 млрд руб. в день, нетто объем операций составит продажи в размере 5,6 млрд руб. в день против 4,8 млрд руб. в день в прошлом периоде.

🔶 Индекс Мосбиржи вырос на 0,44%, закрывшись на отметке 2930. Хорошая новость для индекса в том, что нефть выросла на 2,5%, до $76. Как мы не раз сообщали, ждем, что в ближайшие месяцы цена останется в диапазоне $75-80. Этот прогноз сбылся сначала в середине января, когда нефть поднялась выше $80, и мы писали, что не ждем дальнейшего роста, так и на этой неделе, после того, как нефть упала ниже $75. Но негативом для рынка акций является устойчивое укрепление рубля — пара CNY/RUB упала до нового минимума с сентября прошлого года на уровне 12,99.

Можно предположить, что рубль растет из-за игры на разнице процентных ставок. В то время как стоимость фондирования в юанях является сейчас отрицательной, вложения в рублях овернайт приносят доходность выше 20%. Играющий на разнице ставок продает взятые в долг юани, чтобы получить рубли, тем самым вызывая рост курса рубля. Но, в конечном счете, для закрытия сделки придется откупать юани обратно, поэтому в какой-то момент рубль может начать также беспричинно падать, как рос до этого.

$MGMD $DATA
#СольДня

Продолжить чтение

Доброе утро! 5 февраля Промзаказы в США упали на 0,9% мм в декабре, цифры за ноябрь пересмотрены вни

⏰ Доброе утро! 5 февраля

🔸 Промзаказы в США упали на 0,9% м/м в декабре, цифры за ноябрь пересмотрены вниз.

🔸 Деловая активность в сфере услуг Китая неожиданно замедлилась — индекс PMI от Caixin снизился до 51 в январе. Это означает, что розничные продажи и другие потребительские показатели, которые будут опубликованы на следующей неделе, также могут быть слабыми.

🔸 Акции Alphabet упали на 8% на фоне планов менеджмента нарастить кап. вложения в 2025 году до $75 млрд — существенно выше рыночного консенсуса ($59 млрд).

🔸 Цены на нефть снизились, несмотря на агрессивную позицию администрации США в отношении Ирана. Цена золота поднялась до нового максимума. Торги акциями в Китае открылись снижением около 1% после продолжительных выходных.

☕ Мысли с утра

Менеджмент Alphabet повторил то, что ранее заявил Microsoft — рост доходов от облачных решений сдерживается доступным предложением, а не спросом. Это указывает на то, что рынок может расти высокими темпами и в 2025 году.

Однако появление бюджетного решения DeepSeek и немедленное снижение тарифов ChatGPT вдвое (с $20 до $10 в месяц) говорят о том, что высока вероятность разочарования в отношении будущей маржи и денежных потоков.

$GOOG #МыслиСУтра

Продолжить чтение

Итоги дня: 4 февраля Московская биржа отчиталась за январь. Совокупный оборот биржи в январе сократи

🏁 Итоги дня: 4 февраля

🔶 Московская биржа отчиталась за январь. Совокупный оборот биржи в январе сократился на 2% г/г, составив 105 трлн руб. За год среднедневной объем торгов акциями увеличился практически вдвое (85% г/г), достигнув отметки в 167 млрд рублей. Кроме того, в январе наблюдался рост объемов операций на срочном (+27%) и денежном рынках (+23%). Совокупный объем торговли облигациями за этот период сократился на 37%, что связано со снижением размещения низкомаржинальных ОФЗ и однодневных бумаг. Однако без учета последних оборот на рынке облигаций продемонстрировал увеличение на 32%.

По нашему мнению, операционная статистика является умеренно положительной, однако основное внимание теперь будет сосредоточено на итогах торговых сессий февраля-марта 2025 года. Результаты Мосбиржи по МСФО ожидаются 5 марта. Мы предполагаем, что доход от комиссий увеличится благодаря расширению оборота, хотя сезонное повышение операционных затрат может негативно сказаться на чистой прибыли.

🔶 Индекс Мосбиржи упал сегодня третий день подряд, закрывшись на отметке 2918 (-0,3%). На фоне очередного снижения цен на нефть, на 2%, до $74, это не выглядит удивительным. При официальном курсе рубля в 98,53, цена Brent в рублях упала уже до 7300 руб./барр. Продолжает удивлять парадоксальный иммунитет рубля к снижению цен на нефть и введенным в январе санкциям. Полагаем, что это не может продолжаться долго, в любом случае после окончания Китайского Нового года спрос на валюту начнут предъявлять импортеры.

🔶 Банк России опубликовал отчет «О чем говорят тренды» за январь. ЦБ сообщил, что инфляция в декабре в пересчете на год в сезонной корректировке (SAAR или с.к.г.) выросла до 14,2% м/м с 13,8% м/м SAAR в ноябре. Рост цен на продовольственные товары составил 22,9% SAAR против 21,4% в ноябре. ЦБ сообщает, что «хотя значительное влияние на динамику цен оказали разовые факторы, признаки перехода к устойчивому замедлению роста цен пока отсутствуют» и «это указывает на необходимость поддержания жестких ДКУ продолжительное время для снижения инфляции».

🔶 На внешних рынках продолжается рост аппетитов к риску после того как Д. Трамп пошел на отмену тарифов против Мексики и Канады. Дополнительный импульс рынки получили после публикации данных по числу вакансий в США от JOLTS за декабрь: 7,6 млн. против прогнозных 8 млн. (в логике: слабые данные — мягкая ФРС). Однако отметим, что согласно модели GDPNow от ФРБ Атланты, текущие темпы роста экономики США в 1 кв. 2025 г. составляют рекордные 3,9% годовых (SAAR).

Рынки явно недооценивают риск того, что ФРС скоро снова столкнется необходимостью ограничить инфляцию, которая и сейчас находится на уровне, заметно превышающем цель в 2%. Тем более, что отмены 10%-ного повышения тарифов против Китая никто не ждет. А китайские товары – это 14% импорта США.

$MOEX
#СольДня

Продолжить чтение

Итоги дня: 3 февраля Северсталь опубликовала финансовые и операционные результаты за 4 кв. 2024 г.,

🏁 Итоги дня: 3 февраля

🔶 «Северсталь» опубликовала финансовые и операционные результаты за 4 кв. 2024 г., которые мы оцениваем как слабые. Производство стали в 4 кв. 2024 г. выросло на 9% кв/кв (-8% г/г). Общие продажи металлопродукции увеличились на 6% кв/кв. Продажи коммерческой стали и продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) сократились на 7% кв/кв и 3% кв/кв соответственно из-за снижения внутреннего спроса в России – в первую очередь, за счет замедления активности в строительной отрасли во 2 пол. 2024 г.

По итогам 4 кв. 2024 EBITDA «Северстали» составила 46,5 млрд руб. (рентабельность 23%). Свободный денежный поток (FCF) оказался слабо отрицательным. Менеджмент подтвердил план капзатрат на 2025 г. – почти 170 млрд руб. Совет директоров Северстали рекомендовал не объявлять дивиденды за 4 кв. 2024 г., учитывая привязку дивидендной политики к FCF и высокую неопределенность на рынке стали России. На наш взгляд, из-за жесткой ДКП финансовые и операционные показатели компании за 1 кв. 2025 г. также могут оказаться слабыми.

🔶 Совет директоров «Диасофт» рекомендовал акционерам выплатить дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых лет в размере 53,3 руб./акц. При текущей цене акции 4405 руб. это дает дивидендную доходность в 1,2%. Дата закрытия реестра — 21 марта 2025 года. Собрание акционеров для одобрения дивидендов пройдет 10 марта 2025 года.

🔶 Мексика сообщила, что по результатам переговоров веденные Д. Трампом на выходных тарифы против нее отложены на месяц. Взамен Мексика согласилась направить 10 тыс. военнослужащих Национальной гвардии на границу с США, чтобы усилить борьбу с нелегальной иммиграцией и наркотрафиком. Новость вызвала ослабление доллара: пара EUR/USD, которая открылась в понедельник с гэпом вниз в полторы фигуры, и позже опускалась до 1,0213, отскочила до 1,0335, закрыв большую часть гэпа.

Тарифы против Канады и Китая остаются в силе, но такое развитие событий показывает, что тарифы для Трампа – не самоцель, а способ добиться уступок со стороны торговых партнеров. Новость вызвала прирост оптимизма на рынках – индекс S&P резко отскочил от 5930 и поднялся выше 6000, цена золота поднялась до нового исторического максимума $2820.

Хотя Трамп своми действиями увеличивает волатильность на рынках, общие тенденции остаются прежними – ФРС будет трудно пойти на снижение ставки в этом году, учитывая политику Трампа, переход инфляции к росту и сильные данные по экономике США. Сегодня индекс деловых настроений ISM в промышленности США показал рост с 49,2 до 50,9 против прогноза 49,3. По-прежнему полагаем, что на фоне расхождения в монетарной политике ФРС и ЕЦБ пара EUR/USD покажет отметку 1,0 этом году, возможно, в ближайшие недели.

$CHMF $DIAS
#СольДня

Продолжить чтение

#Календарь недели: 37 февраляПонедельник, 3 февраляСеверсталь опубликует операционные и финансовые р

📆 #Календарь недели: 3–7 февраля

Понедельник, 3 февраля
Северсталь опубликует операционные и финансовые результаты по МСФО за 4к24 и 2024 г.

Диасофт: совет директоров по вопросу дивидендов

Полюс: ВОСА о дроблении обыкновенных акций (1 к 10)

Сбор заявок на облигации Глоракс 001P-03 (ориентир купона — не выше 28%)

США, Китай, еврозона: индекс деловой активности в производственном секторе в январе 2025 г.

Еврозона: потребительская инфляция в январе 2025 г.

Вторник, 4 февраля
Мосбиржа отчитается об оборотах за январь 2025 г.

Сбор заявок на облигации Биннофарм Групп 001P-04 (ориентир купона — не выше 26,5%)

Сбор заявок на облигации ЕвроТранс БО-001Р-06 (ориентир купона — не выше 25%)

Сбор заявок на облигации Россети 001P-16R (ориентир купона — не выше 21,5%)

Среда, 5 февраля
Русагро опубликует операционные результаты за 4к24 и 2024 г.

Аренадата опубликует операционные результаты за 2024 г.

Cian: последний день торгов в связи с предстоящей реорганизацией

Сбор заявок на облигации ГТЛК 002P-07 (ориентир купона — не выше 24%)

США, Китай, еврозона: индекс деловой активности в сфере услуг в январе 2025 г.

Четверг, 6 февраля
Сбор заявок на облигации НОВАТЭК 001P-03 (ориентир купона — не выше 10%)

Пятница, 7 февраля
Сбор заявок на облигации АПРИ БО-002Р-07 (ориентир купона — 29,5%)

Россия: ВВП в 2024 г.

Продолжить чтение

Конец содержимого

Страниц для загрузки больше нет

Новые записи

Предыдущие записи