Свежие Пироги! Рецепт сегодняшних: 1. Разбор по индексу Мосбиржи: какие факторы для его роста — % ставки — ноты — переоценка банками — рост бизнесов Заодно смотрим на позиционирование: рынок явно верит в рост; 2. Порция политики: что она нам сообщает про…
Свежие Пироги!
Рецепт сегодняшних:
1. Разбор по индексу Мосбиржи: какие факторы для его роста
— % ставки
— ноты
— переоценка банками
— рост бизнесов
Заодно смотрим на позиционирование: рынок явно верит в рост;
2. Порция политики: что она нам сообщает про сроки мира, санкции. И что говорит carry trade;
3. Начинка из секторов рынка: какие сильнее и какие ремарки стоит дать про их динамику;
4. Соус из мировых рынков: доллар к евро, цена на нефть, TLT, золото — декабрьские прогнозы выполнены, рассказываю что дальше;
5. Подача с курсом доллара: он явно оторвался от нефти, и там сейчас интересный сетап. Рассказываю почему
Видео доступно по ссылкам:
YouTube https://youtu.be/Ugnt413nab8?si=k1J_QZIQeMlypI4S
VK https://vkvideo.ru/video-165214162_456239189
Вот такой рецепт! Записывайте, ставьте лайк ❤️ — а я уже пеку новый выпуск.
В целом конечно многое остается завязанным на политику, но таков год. Постарался изложить вам все основные логические конструкции, которые сейчас вижу, и что немаловажно — они работают и позволили уже предсказать события.
Приятного просмотра!
СБЕР, месячный график
Смотрю месячные графики различных компаний, и они мне очень нравятся.
По СБЕРу ближайшая цель, думаю, 350Р. Отпадали и могут начать ускоряться Роснефть и ЛУКОЙЛ.
Кроме хорошей прибыли и низкой оценки одна из идей в банках сейчас — это рост стоимости портфеля ОФЗ. Банки продолжают покупать и на новые деньги тоже идет доход.
Банки, запчасти для самолетов, инвестиции в производство, поставки FMCG — вот пока где обсуждается снятие санкций
Подробнее интервью с главой AmCham:
https://www.rbc.ru/interview/economics/07/03/2025/67c71b989a79470c3285a934
Был в гостях у Никиты Макарова в его новом подкасте
Периодически видимся с Никитой на РБК, и вот пару недель после эфира назад речь зашла не столько о котировках, сколько о развитии инвестиционного бизнеса вообще: чем отличается наш рынок, куда движется, как зарабатывать (подход Героев), почему я решил строить компанию в этой среде.
Беседа была живой, мне было очень интересно поговорить на эти темы. Спасибо Никите за профессиональные, интересные вопросы!
Ещё, наверное, пересмотрев запись, не обошлось и без желания что-то дообъяснить, дораскрыть (очень многое хотелось рассказать, и мои ответы местами показались мне прыгающими с мысли на мысль), но что есть, то есть — порой мысль опережает язык. Решил, что буду совершенствоваться в жанре интервью 😇, а вы можете задать ваши вопросы в комментариях.
Это видео/подкаст будет интересно тем, кто хочет узнать больше о том, как вообще появились Герои и как я вижу наш инвестиционный рынок как бизнес / как строить свою компанию, с чего начать и что важное есть в подходе, принятии инвестиционных решений.
Или словами Никиты:
Как с инвестициями в 1.2 миллиона рублей дойти до управления портфелем в 4 миллиарда рублей, стоит ли начинать свой бизнес в России сейчас, бизнес инсайты, правила жизни и торговая стратегия Сергея Пирогова, как сделать 300 иксов на капитал за 6.5 лет, на чём больше всего заработали в 2024, самые провальные и самые прибыльные инвестиции, прогнозы на 2025й, на что обращать внимание в макроэкономике, как создать свою торговую стратегию, какие акции ещё недооценены по состоянию на начало 2025го года, чем управление фондом отличается от бизнеса на подписках и стоит ли уезжать из России и делать бизнес за рубежом.
Смотрите, слушайте, обсуждайте!
Смотреть на Youtube
Смотреть на ВК
Скоро на Яндекс.Дзен
Скоро на Rutube
👆 Что мне с твоего DXY?
Как применить мысли из поста выше к нашему рынку? например, эта логика дает подтверждение, как реализуется дешевизна в металлургах.
Сейчас в отрасли слабая конъюнктура, и компании недорогие. Тот же ММК стоит чуть больше 2х EBITDA’2025. С улучшением мировых цен на сталь это будет ещё дешевле, так что когда Магнитка будет снова в моде она может неплохо выстрелить (года за 1.5-2)
Куда выстрелить? — ТА говорит, что рублей 70 за акцию (с учетом дивидендов 70-90% роста) — см. график
Кого выбрать — вопрос интересный (речь и про другие компании, отрасль, она вся на дне цикла), я в подписке пока держу НЛМК, но думаю и о других опциях.
Реализовался один из моих прогнозов с начала года
Доллар упал к основным мировым валютам вопреки пошлинам Трампа. Сначала это было результатом смены ожиданий по инфляции: рынки поняли, что политика Трампа направлена против инфляции, и US02y доходность Treasuries снизилась.
Вчера был новый интересный виток: Германия одобрила смягчение бюджетного правила и создание фонда на 500 млрд. евро для финансирования обороны и инфраструктуры страны
😇 Европейцы заметили, что в ходе СВО темп роста ВВП России вырос до 4-5%, с 1-2% в год. А инфляции им явно бояться не стоит: пусть она сожжет госдолг, который по 100% ВВП стран Европы.
Я лично не верю, что европейцы готовятся к великой войне. Но политики — такие существа, что любую смену повестки им нужно как-то обернуть в свою пользу и возглавить.
Суверенная Европа без НАТО, говорите? — окей, давайте печатать и тратить деньги, играть в безопасность — вот их ответ. Создадим армию и промышленность. Люди будут довольны
Тогда, логично:
» надо возвращать газ для промышленности
» это ещё какой спрос на ресурсы, сырье (привет, мировой рынок металлов)
На скрине: курс евро растет, доллар снижается. Потому что больше расходов = выше инфляция и выше ставки в Европе в будущем (такова реакция рынков). Ещё не раз тренд сменится, но в рост цен на ресурсы на горизонте 1-2 года я верю.
СБЕР быстро ускакал выше
#мысли_управляющего
#SBER #LKOH #ROSN
Понятно, прошел всего один день с моих покупок (я немного купил, на 150-170 млн. примерно вчера). Но я считаю важной тенденцию:
— сейчас важнее дивиденды, а нефть идет вниз (поэтому он отъедает интерес у условного Лукойла)
— позже во 2П 2025 нефть пойдет нормализовываться, и уже возможно снятие потолка цен на нефть, уйдет дисконт URALS к BRENT. Тогда наоборот, будет Лукойл и Роснефть лучше Сбера и других акций внутреннего рынка
Вводные могут поменяться, но пока ситуация развивается в этом ключе.
2 соображения на утро
Мысль 1: инвестиции в Украину это конечно хорошо, но раз цель США достать бабки, а не потратить новые, то нужно брать доход с существующих активов.
Поэтому логично, что США могут стать новым оператором ГТС Украины: это стратегический актив, там хранилища,он рабочий и приносит доход ($1-3 млрд. в год запросто). Плюс, вентиль регулирует газоснабжение Европы.
Так получится, что и «у США инвестиции в Украине, приносящие доход, что является гарантией безопасности», и это сделка с Россией (газ поставлять мы явно хотим). Но без Северных Потоков.
Мысль 2: где-то в параллельной вселенной (можете прочитать — «в мечте») когда все это закончится, можно было бы сделать призыв развивать нашу страну. Дурова отпустят из французской тюрьмы, Овечкин побьет в последнем сезоне рекорд Гретски… и это наши Илоны Маски (люди, которые вдохновляют на реформы и развитие страны, движение вперед) — условно первый делает русский DOGE, а второй берется за развитие здоровья и спорта дома, все всем доказав за океаном
Предупреждая волну скептиков и их шиканья, скажу, что это просто то, чего я лично бы хотел. За такое свершение (и дела в этом духе — стремление России стать эффективнее и сильнее по итогам СВО под этой эгидой) народ бы мог все простить власти и по-настоящему в нее поверить ещё больше. Нам же нужны реальные достижения!
Потренировался, ехал в такси утром и навеяло… Сейчас появляется такой исторический шанс
Сегодня впервые в этом году взял акции Сбера
Обычно на бычьем рынке это хорошая бумага, а я считаю мы на нем. При этом мирный трек может занять время, так что впору брать бумагу с дивидендами.
Пока что оценки СБЕРа порядка 370Р, но при понижении % ставок это уже будет 400-425Р, так что если смотреть вперед, то вполне хороший апсайд получается, да и эмитент добротный. В общем, то что нужно когда покупаешь коррекцию, а не трендовый рынок.
Публикую пост с Пирогами
Сегодня по техническим причинам не вышло записать Пироги: у студии внеплановый day-off.
Поэтому сделал для вас слайды и тезисы:
1. Рынок акций: прошла коррекция, далее жду рост. Позитив исходит и из геополитики, и из оценок компаний, и из динамики ОФЗ:
— по политике описал мысли выше
— по оценке видно, что много компаний с потенциалом 30% роста акций на 12мес. вперед и он еще будет расти (каждое снижение КС это примерно +5%)
— по ОФЗ Тремасов подсвечивает: возможно снижение ставок
В целом фонды с кем недавно общался держатся тактики держать акции и ОФЗ остаток года. Верят в продолжительный рост, я тоже. Просто не нужно спешить
И дельта в Mix тоже растет: позиции наращиваются (см. слайды)
2. Тактика по рынку — держать акции, и понимать что есть 2 группы:
— фишки, там в основном дивиденды и переоценка по КС. Апсайд сам по себе средний, прибвль бизнеса растет мало или стагнирует
— акции поменьше, где рост показателей продолжается (там рост внутри компаний, это надежнее)
Держу идеи в обеих, комбинирую их
3. На рынке США прошла коррекция. Подсвечивал вам, что жду отскок
В целом, на фоне Европы и Китая, пошлин, США остается чуть ли не единственной страной с нормальной экономикой и низкими рисками
Начали снова отыгрывать снижение % ставок (10-летки). Действия команды Трампа позитивны
Поэтому пока там не ждем обвал
4. Серебро движется все еще в рамках большого тренда вверх, корректировалось вслед за S&P
Постараюсь сделать видео, если завтра получится — там как всегда голосом расставлю все акценты.
И ловите презкнтацию заранее 👉
Что я вынес для себя, посмотрев вчерашнее видео
1) Итог вчерашней встречи Трампа и Зеленского — что Трамп обеим сторонам ставит как ультиматум прекращение огня
… и лишь потом гарантии безопасности и прочее
В этом смысле среди дипломатов звучала фраза «обеим сторонам сделка должна немного не понравиться /обе стороны должны уступить»
2) Трамп будет как-то помогать Украине (в переговорах и в военном плане) только если Украина возместит США все ранее полученные деньги
И будет публично выяснять, куда ушли ранее потраченные
Поэтому:
1. Если Зеленский не согласится на прекращение огня, то США немедленно убирают всю помощь (деньги, оружие, возможно даже Starlink)
и тогда Украина, скорее всего, начнет проседать по фронту
2. Если Путин не согласится на быстрое прекращение огня, а Зеленский согласится, то Скотт Бессент уже приготовил серьезнейшие санкции для России, гораздо мощнее предыдущих. А Украине дадут хороший пакет помощи
По сути, Трамп поддержит первого, кто за немедленное перемирие без всяких условий, гарантий и чего бы то еще. А второго тут же начнет прессовать
Политика — искусство возможного (есть такое изречение). Поэтому мира на идеальных условиях для какой-то из сторон не будет. Но я все еще больше верю в мир, недели в сценарий, когда США выключают деньги и Starlink, а Европа дальше финансирует Зеленского.
И в этом контексте думаю стратегия «держать» остается лучшей. Скорее всего, больше в 2025 году рынок акций не будет ниже, чем был в эту пятницу. Постепенно-постепенно, но будет рост. И ближайший триггер — это встреча Трампа с Путиным и прекращение огня.
Потом какая-то коррекция, снова события, снова рост: и так мало-помалу за 9-15 мес. и 3900 IMOEX.
Продать, чтобы купить
Вчера фиксация прибыли на рынке была лютой, но долго, я чувствую, люди на котлете не усидят. Руки чешутся что-то купить. И уже сегодня ряд бумаг откупают (выглядит это так, что падение цены остановилось, началась проторговка, а покупателей в стакане больше,чем продавцов).
Фактически восходящий тренд проходит первые проверки на прочность. Чем дольше он их выдержит успешно, тем крепче в головах засядет, что просадки нужно покупать.
Из важного:
1. НAБИУЛЛИНA: СЕЙЧAС, ВОЗМОЖНО, ПРОИСХОДИТ РAЗВОРОТ ФAКТОРОВ, КОТОРЫЕ ВЛИЯЮТ НA ИНФЛЯЦИОННЫЕ ПРОЦЕССЫ, ПЕРЕСТAЛA НAРAСТAТЬ НAПРЯЖЕННОСТЬ НA РЫНКЕ ТРУДA; НAДО ОЦЕНИТЬ УСТОЙЧИВОСТЬ ТРЕНДОВ
2. В долларе намечается смена тренда. Совпало по дате с тем, что 27 февраля заканчивается лицензия на операции с Сургутнефтегазом и Газпромнефтью
Так что я точечно докупаю акции каких у меня не было и держу кулачки за ОФЗ (там был недурной аукцион, банки хотят на пару трлн. взять подешевле пока можно).
Нефть и стиль в акциях
Прямо сейчас снижение нефти и доллара выглядит мощным. На его фоне мне в секторе нефтянки только Роснефть нравится как идея снижения долговой нагрузки в этом году.
Закономерно лидерами 1П 2025 становятся акции компаний, ориентированных на Россию — банки, потребсектор, каршеринг и кикшеринг (прокси на снижение ставок и улучшение в экономике в будущем).
При этом можно ли считать рубль по 85 равновесным? — в открытой экономике я считаю это сильнее зависит от нефти, чем от потоков капитала.
И нефть по $65-70 это мой главный аргумент за возврат доллара в сторону 100Р в этом году: продолжаю это считать центральным сценарием. Еще с декабря даю такой прогноз по BRENT.
Доллар по 100 и нефть по 65-70 это нормально для прибыли нефтегаза, если санкции сняты и уходят дисконты по $10-14 с бочки к концу 2025.
Поэтому пока держусь такой идеи:
— в 1П 2025 на рынке акций держусь внутреннего рынка с редким исключением
— во 2П 2025 перехожу больше в экспортеров
ВУШ опять стартует к сезону 😁
История повторяется: в декабре акции ВУШ сливают, в к марту они хорошо растут)) На эфире показывал — держим в акциях этой компании свыше 120,000,000Р на фондах УК ГЕРОИ и ждем их ещё выше.
Справедливая оценка на мой взгляд — не менее 240Р, а как рынок раскочегарится — и 280-300Р
Сегодня в нашем офисе был выигран и проигран спор 😇
Сейлзы спорили с управляющим Иваном Беловым, что при ставке ЦБ = 21% он не сделает на облигационном фонде +15% за полгода.
И вот, спустя 5 месяцев, досрочно Иван побеждает:
✅ фонд с 20 сентября показывает результат +15.29%
✅ в этом результате уже учтены 1.5% в год за управление (за 5 мес. затраты 0.625%)
✅ также учтена 0.3-0.4% годовых комиссия спецдепозитария, все брокерские комиссии и прочее подобное
Одним словом, вот так нужно выигрывать споры 💪 и вы можете быть на стороне победителей — более 300 инвесторов фонда уже получили эти результаты, и вы можете присоединиться к фонду в любой день:
https://ih-capital.ru/rub-perspective
В этом году по мнению нашей команды управляющих созданы крутейшие условия, чтобы на облигациях показывать высокую доходность — это и высокие ставки по займам, и ежемесячные выплаты, и приток корпоративных заемщиков на рынок облигаций, пока банки снизили кредитование.
Этим нужно пользоваться, т.к. фактически доходность получается раза в полтора выше банковской при все ещё низком риске.
Хотим сказать спасибо за доверие всем действующим инвесторам фонда Рублевые Перспективы, и приглашаем присоединиться новых. Мы в Героях работаем для вас!
