⏰ Доброе утро: 19 марта

🔶 Промышленное производство в США в феврале выросло на 0,7% м/м против прогноза в 0,2%, хотя за январь было пересмотрено в сторону понижения с 0,5% м/м до 0,3% м/м. Это первые значимо позитивные данные за несколько недель. Промышленная активность составляет около 20% экономической активности в США.

🔶 Банк Японии, как и ожидалось, оставил процентную ставку без изменений на уровне 0,5% и дал понять, что он не близок к следующему повышению ставки из-за неопределённости в мировой экономике. Иена продолжила тенденцию к ослаблению на прошлой неделе. Курс евро, однако, остался на уровне около 1,09 по отношению к доллару США — законопроект об инфраструктурных расходах на сумму 500 млрд евро в Германии преодолел ещё одно законодательное препятствие и, похоже, вступит в силу позднее на этой неделе.

🔶 Согласно публикации China Securities Journal, Китай, вероятно, снизит норму резервирования и одновременно примет дополнительные меры по смягчению денежно-кредитной политики, направленные на поддержку потребления и покупки жилья.

🔶 Доходности по госдолгу в США практически не изменились, индекс S&P 500 упал на 1,1%, а Nasdaq 100 упал на 1,7%. Индексы Hang Seng, Shanghai и Nikkei практически не изменились на утренних торгах. Цена нефти марки Brent торгуется около $70 за баррель после вчерашнего падения на 0,7%. В азиатскую ночную сессию цена золота уверенно поднялась выше $3000 за унцию и достигала утром отметки $3045.

☕️ Мысли с утра

Цена золота оказалась выше $3000 не за счёт резкого подскока, а медленно и неуклонно росла в день, когда экономические новости из США и по миру были позитивными, а волатильность на валютных рынках была низкой. Это говорит о том, что рост не был эмоционально обусловленным движением рынка, и увеличивает вероятность продолжения ралли в золоте.

#МыслиСУтра

⏰ Доброе утро: 18 марта

🔸 Розничные продажи в США выросли на +0,2% м/м, против прогноза +0,6% м/м. Данные о продажах в США традиционно скорректированы с учётом сезонных факторов, но не инфляции. В реальном выражении розничные продажи сократили рост за 12 месяцев с 0,87% г/г до 0,53% г/г.

🔸 Акции Nio (9866.HK) подскочили на 10% после того, как компания объявила о партнёрстве с CATL (300750.SZ) для создания сети по замене автомобильных аккумуляторов. Обе компании также продолжат сотрудничество в области капиталовложений, и CATL планирует инвестировать в Nio Power в размере $345,6 млн.

🔸 Baidu (9888.HK) сегодня торговался с повышением примерно на 10%, так как инвесторы, похоже, позитивно отреагировали на выпуск новых моделей искусственного интеллекта в минувшие выходные. В воскресенье Baidu выпустила 2 новые модели искусственного интеллекта, включая последнюю версию своей базовой модели «Эрни» и новую модель ИИ, которая, по оценке Baidu, конкурирует с моделью R1 от DeepSeek.

☕️ Мысли с утра

Индекс Hang Seng вырос на 25% с начала года, и, похоже, продолжит рост, так как крупные китайские технологические игроки продолжают запускать и обновлять модели искусственного интеллекта, которые конкурируют с американскими аналогами как по функциональности, так и по стоимости. Инвесторы, заинтересованные в ИИ, могут обратить внимание на то, что индекс Hang Seng всё ещё дешевле, так как торгуется с мультипликатором 12x NTM P/E, по сравнению с исторически дорогим NASDAQ, который торгуется по цене в 25x NTM P/E.

#МыслиСУтра

⏰ Доброе утро: 17 марта

🔸 Конгресс США принял закон, который продлевает финансирование правительства до конца сентября.

🔸 Государственный совет Китая опубликовал доклад, раскрывающий меры, направленные на стимулирование потребления. Несколько недель назад власти Китая объявили, что поддержка потребления — главный экономический приоритет. Это возлагает на местные органы власти ответственность за стимулирование потребления путём поддержки ухода за детьми, предоставления оплачиваемых отпусков и так далее. Пресс-конференция высших должностных лиц Китая запланирована на сегодня.

🔸 Макроэкономические данные Китая за январь-февраль (Китай не публикует большинство макроэкономических данных за январь и вместо этого публикует данные за два месяца в середине марта) были неоднозначными. Розничные продажи выросли до 4% г/г против 3,7% г/г в декабре, инвестиции в основной капитал выросли до 4,1% г/г с 3,2% г/г. Но промышленное производство упало до 5,9% г/г с 6,2% г/г. Рынок жилья был слабым: продажи жилья упали на 3% г/г, а цены продолжали снижаться как на первичном, так и на вторичном рынках. Общий объём социального финансирования вырос на 8,2% г/г в феврале. Уровень безработицы вырос до 5,4% с 5,2% в январе.

🔸 Индекс S&P вырос в пятницу на 2,1%, индекс Nasdaq 100 вырос на 2,6%. Курсы валют практически не изменились. Золото достигло рекордного уровня закрытия, чуть ниже $3000 за унцию. Сегодня валютные рынки Азии открылись с незначительным снижением. Большинство рынков акций выросли, во главе с Hang Seng и Nikkei.

☕️ Мысли с утра

В конце прошлой недели мы писали о завершении укрепления доллара, что можно отыгрывать, в частности, через пару USD/JPY. Наша логика заключается в том, что с устранением риска закрытия правительства США поток новостей может быстро переключиться на бюджетный законопроект, который предусматривает снижение налогов и улучшает перспективы экономического роста США. В то же время мы ожидаем, что ФРС в эту среду продолжит сигнализировать о своей зависимости от данных и проявит минимальную обеспокоенность по поводу замедления экономики.

Укрепление доллара США — препятствие для роста цен на золото. С другой стороны, масштабная программа бюджетного стимулирования в Китае, особенно та, которая поддерживает потребление и сопровождается смягчением денежно-кредитной политики, является долгожданным позитивным катализатором. Будет ли это ситуация, когда люди верят слухам, а не фактам? Зависит от масштаба программы.

#МыслиСУтра